11月13日亚市早盘，期货市场呈现分化。受美债收益率下滑及美联储降息预期增强推动，美国12月期金周三收高2.4%，报4213.60美元/盎司，现货黄金同步创10月21日以来新高。而美油期货大跌超4%，美国原油收于58.49美元/桶，布伦特原油期货跌3.76%至62.71美元/桶，主因OPEC预测2026年全球石油供需持平。美股分化，道指连创新高，市场关注美国政府停摆终结后的经济数据及美联储12月降息动向。

11月10日亚市早盘，期货市场呈现分化态势。美黄金期货交投于4010美元/盎司附近，上周五因美元走软、美国政府停摆避险需求及美联储12月降息预期升温，收涨0.5%至4009.80美元。美原油期货近59.80美元/桶，上周五虽小幅收高，受特朗普与欧尔班会谈及加沙局势支撑，但上周仍累跌约2%，因全球增产、美国航班减少抑制燃油需求及原油库存超预期增长。整体看，政府停摆导致的数据空白、政策预期及地缘风险，成为当前期货市场主要驱动因素。

11 月 4 日央行预告 5 日开展 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购等量续作，市场预计当月还将有 6 个月期操作，看好净投放。同时，央行 10 月重启国债买卖操作投放 200 亿元，虽量小但信号意义重大，带动 10 年期国债收益率下行，改善债市预期。当前央行通过买断式逆回购、MLF 等工具持续注入中长期流动性，应对潜在资金面收紧，货币政策延续支持性立场，期货市场流动性与利率预期均获支撑。

10 月 30 日黄金期货上演惊天逆转，盘初跌至 3915 美元 / 盎司后震荡上涨，收报 4024.18 美元 / 盎司，涨幅约 2.4%，创 10 月 20 日以来最大单日涨幅，最高触及 4026.88 美元 / 盎司。此轮涨势因美联储如期降息但 12 月降息存疑、中美贸易休战细节空洞引发避险情绪。市场风险偏好降温，美股收跌，资金涌入黄金期货避险。机构上调预期，Wells Fargo 将 2026 年底目标价调至 4500-4700 美元，黄金期货成低利率与高不确定性下的战略配置首选。

晚间美股集体高开，道指涨逾 0.4%，纳指涨超 1%，标普 500 指数涨逾 0.8%。科技股多数上涨，英伟达、美光科技均涨 2%；中概股表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数涨近 2%，世纪互联、百度等多股涨幅显著。黄金则大幅回调，伦敦金跌近 3%，盘中跌破 4000 美元，贵金属矿商同步下跌。背后驱动因素包括贸易摩擦总体趋缓，美联储本周将议息且市场预计降息 25 个基点，中东局势缓和及乌克兰提及将制定停火计划。此外，特朗普称 “很长时间内” 不愿与加拿大总理见面，加拿大则表示随时准备对话，双方此前贸易谈判已有进展。

黄金在连续46次创新高后，于10月21日遭遇“断头铡”，单日重挫超6%，创2013年4月以来最大跌幅，纽约黄金期货收跌报4109.10美元/盎司。市场认为这是前期涨势过快后的技术性回调和获利了结，叠加美元走强所致。白银同步暴跌。尽管大跌，黄金年内涨幅仍达57%。长期看，金价上涨与“去美元化”进程相关，支撑逻辑未变。但短期风险激增，国内金饰价大降，多家银行发出风险提示，上海黄金交易所提高保证金，多家基金限制大额申购。分析师建议短期观望，但回调后黄金仍有上涨空间。

国际金价再创历史新高。Wind资讯数据显示，伦敦金现货价格盘中最高升至4380.79美元/盎司，创历史新高。国际黄金期货价格也触及新高，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力12月份合约价格盘中最高升至4392美元/盎司。

WTI原油期货下跌超过2%，跌破上周58.22美元的低点，并测试自6月初以来未见的水平。大量抛售将价格推低至57.68美元，5月30日的底部55.74美元现在成为下一个关键支撑位，有望触及。这一走势延续了急剧的看空趋势，因为西得克萨斯中质原油继续低于50日和100日移动平均线——分别为62.98美元和64.11美元——巩固了下跌势头。

2025年上半年，金银价格延续2024年的上涨态势，COMEX黄金期货价格屡创新高，半年涨幅超过24%，沪金价格同步上涨23.32%；COMEX白银期货价格半年涨幅超过21%，沪银价格亦录得15.08%的涨幅。2025年三季度，贵金属市场热度再攀高峰，COMEX黄金期货价格冲破3800美元/盎司，年内涨幅超过46%；COMEX白银期货表现更为亮眼，三季度涨幅逼近30%，年内涨幅超过56%。

周二（北京时间9月30日），现货黄金交投于3829.18美元/盎司附近，金价周一首次突破每盎司3800美元，创历史新高至3834.03美元/盎司，因投资者押注美国将降息、担忧政府可能停摆以及地缘政治紧张局势加剧；美原油交投于63.14美元/桶附近，油价周一收低3%，OPEC+计划在11月再次增加石油产量，且伊拉克库尔德斯坦地区恢复通过土耳其出口石油，提升全球供应前景。