霍尔木兹海峡通航恢复受阻，中东冲突持续僵持，能源要道近乎停运，叠加区域突发袭击事件，地缘局势风险加剧。市场通胀担忧升温，推升央行加息预期，全球债券遭大幅抛售走低。加息利空无息黄金，金价整体走势偏弱，虽小幅反弹跌幅收窄，仍难扭转弱势格局，自冲突爆发以来累计下跌约14%，白银跌幅更为明显。当前市场多空博弈激烈，高利率预期与经济下行宽松预期相互拉扯，叠加美元走势偏稳，短期贵金属上行阻力较大。

5月13日亚市早盘现货黄金于4720美元附近窄幅震荡。受中东局势紧张影响，国际油价连续三日大涨，霍尔木兹海峡供应中断风险加剧，能源库存消耗远超预期。高油价推升通胀与滞胀风险，促使加息预期升温，叠加美元指数和美债收益率走强，双重压制黄金表现。黄金在高利率环境下受非孳息属性拖累短期承压，市场静待美国PPI数据指引通胀走势。当前金价在4600-4800美元区间震荡，地缘冲突与高通胀支撑其中长期避险价值，滞胀博弈决定金价后续方向，2026年黄金仍是分散风险的重要资产，短期宜观望等待明确宏观信号。

5月9日凌晨美股周五收高，科技股领涨，标普、纳指再创历史新高，两大指数实现连续第六周上涨，三大股指本周悉数收涨。美国4月非农就业增幅超预期，失业率保持稳定，但美债收益率反而小幅回落。美伊在霍尔木兹海峡爆发交火并相互指责，原油小幅走高；和谈预期升温令布伦特原油跌破百元大关，通胀压力有所缓解。美股受强劲财报盈利提振，后续季度仍有高增长预期。市场静待下周CPI数据，将进一步指引通胀走势与美联储利率路径，也牵动美债收益率后续波动方向。

北京时间5月6日凌晨，美股周二全线走高，道指、纳指、标普500指数集体收涨，纳指与标普500再创收盘历史新高，纳指亦刷新盘中纪录。虽美伊在霍尔木兹海峡爆发交火、伊朗袭击阿联酋，但美方确认停火协议仍有效，市场避险情绪降温，国际油价从高位回落。叠加企业财报表现强劲、美国3月贸易逆差同比大幅收窄，出口增长、进口下滑，3月职位空缺小幅回落、就业市场有所修复，多重利好支撑美股上行。市场静待4月非农数据，同时机构预警全球石油库存下滑或引发局部燃料短缺风险。

美伊和谈陷入僵局，伊朗战事持续第九周，霍尔木兹海峡通行近乎停滞，全球能源供应趋紧。受此影响，国际油价大幅走高，WTI、布伦特原油涨幅显著。能源供应冲击加剧通胀隐患，央行高利率预期升温，施压无息资产黄金，金价跌破4700美元关口、小幅下行，白银同步走弱。此外，地缘冲突推升硫磺价格，叠加采矿中断担忧，镍价攀升逼近两年高位，基本金属整体走势分化，中东地缘局势持续主导大宗商品行情。

北京时间4月23日亚盘，现货白银开盘77.58美元/盎司，当前交投于78.10附近，白银T+D及沪银主力同步高位运行。周三美元指数小幅收涨，白银收涨1.35%，盘中冲高后震荡整理，日线收出孕线倒锤头形态。隔夜SLV白银ETF持仓大幅减少77.43吨，延期补偿费显示空付多。美伊谈判消息反复，地缘局势仍存不确定性。今日市场重点关注美国初请失业金人数及PMI数据，技术面上白银短期偏震荡，操作上可参考回落支撑位布局多单。

4 月 20 日亚市早盘，受美伊局势再度升级影响，金融市场剧烈波动。现货黄金低开于 4776 美元 / 盎司附近，或测试 4750 美元关口；霍尔木兹海峡再度关闭，美原油反弹超 7% 至 88 美元 / 桶。上周五美股大幅收高，标普、纳指续创历史新高，金价当日上涨 1.5%，上周累计涨超 2%。此前油价因海峡开放大幅回落，通胀压力缓解提振降息预期，支撑金价看向 5000 美元。印度暂停金银进口助推银价大涨，美元指数跌至七周低位，市场对美联储降息预期持续升温。

4月14日，现货黄金单日暴涨2%，收报4841.56美元，创近一月新高，美国期金同步收涨1.7%。此次涨势得益于美元指数七连跌、美伊谈判有望在巴基斯坦重启的双重利好，叠加油价回调，市场情绪从恐慌套现转向乐观。目前金价高位震荡，后续走势仍取决于美伊谈判进展、美联储表态等关键变量，短期反弹窗口开启但隐忧仍存。

北京时间4月9日欧盘，美元指数在99.011附近运行，现货白银持稳于73.93美元/盎司窄幅震荡。美伊原定于巴基斯坦的谈判突生变数，伊朗相关谈判帖文被删除，叠加美国参议院拟推进限制对伊动武决议，地缘局势不确定性升温。日内市场聚焦美国初请失业金、核心PCE物价指数及个人支出数据。技术面上，银价承压于20周期EMA 74.89美元，RSI偏弱，短期维持看跌倾向，上方关注均线阻力，下方关键支撑看70.00美元及66.70美元。

北京时间4月7日亚市早盘，现货黄金徘徊于4660美元附近，周一微跌0.4%，白银、铂金、钯金同步走低。美伊对峙持续，特朗普设周二谈判最后期限并强硬施压，伊朗则坚持持久停火并抛出十点和平方案，拒绝临时停火与立即重开霍尔木兹海峡。受地缘局势影响，国际油价震荡收涨，美油、布油均小幅上行。美股三大股指收高，标普及纳指实现四连涨。市场同时聚焦美联储会议纪要及美国通胀等关键数据，当前交易员对美联储年内降息预期归零，加息担忧升温亦对金价形成压制，美元指数持稳，日元逼近160关口。