11月12日亚市早盘，现货黄金震荡微涨至4135美元/盎司附近，守住此前涨幅。周二金价收涨0.27%，创10月23日以来新高。利好因素包括美国政府停摆即将结束、经济数据恢复在即，以及美联储内部鹰派转鸽信号。全球最大黄金ETF持仓增至月内新高，美元走弱也为黄金助攻。市场预期数据或显疲软，12月降息概率升至67%。技术面看，金价面临4161美元附近阻力，下方支撑关注4183美元。投资者需留意后续经济数据及美联储官员讲话。

11月11日全球市场受多重因素影响呈现分化与上涨态势。美股全线大幅收高，科技股领涨，纳指创5月27日以来最大单日涨幅，标普500、道指同步上涨，AI龙头股表现强势，参议院推进结束政府停摆议案提振市场。黄金受美联储降息预期升温推动，现货金大涨近3%收破4111美元，创两周多新高。原油陷供需博弈，因成品油供应紧张温和收高，但原油供应过剩担忧限制涨幅。汇市风险偏好回升，澳元等上涨，日元等避险货币走低，市场聚焦后续经济数据与政策动向。

11月10日亚市早盘，期货市场呈现分化态势。美黄金期货交投于4010美元/盎司附近，上周五因美元走软、美国政府停摆避险需求及美联储12月降息预期升温，收涨0.5%至4009.80美元。美原油期货近59.80美元/桶，上周五虽小幅收高，受特朗普与欧尔班会谈及加沙局势支撑，但上周仍累跌约2%，因全球增产、美国航班减少抑制燃油需求及原油库存超预期增长。整体看，政府停摆导致的数据空白、政策预期及地缘风险，成为当前期货市场主要驱动因素。

11月7日亚市早盘，现货黄金交投于3984美元/盎司附近，周四曾逼近4020美元，受益于美元走软及避险需求，特朗普政府扩容关键矿产清单进一步推升情绪。美原油续跌，连跌三月，受供应过剩与需求疲软压制。美股周四全线收跌，科技股遭抛售，劳动力市场恶化、经济不确定性抑制风险偏好。美元指数回落，市场对美联储12月降息预期升温，外汇市场走势分化，英镑、挪威克朗逆势上涨。

周四亚盘美原油震荡回落至59.59美元/桶，因EIA周度报告显示美国商业原油库存激增520.2万桶，远超市场预估的60万桶，与上周685.8万桶降幅形成鲜明对比，供应端变化使市场供需逻辑转向谨慎。虽汽油、馏分油库存连续五周下降显终端需求韧性，但累库幅度过大掩盖需求利好，投资者情绪偏悲观。技术面看，WTI原油跌破短期均线，MACD死叉扩大、RSI处弱势区间，短期空头主导，若跌破59美元支撑，或下探58至56.8美元，回升至61.5美元上方才有望扭转跌势。

11 月 4 日央行预告 5 日开展 7000 亿元 3 个月期买断式逆回购等量续作，市场预计当月还将有 6 个月期操作，看好净投放。同时，央行 10 月重启国债买卖操作投放 200 亿元，虽量小但信号意义重大，带动 10 年期国债收益率下行，改善债市预期。当前央行通过买断式逆回购、MLF 等工具持续注入中长期流动性，应对潜在资金面收紧，货币政策延续支持性立场，期货市场流动性与利率预期均获支撑。

11 月 4 日亚市早盘，现货黄金交投于 3995 美元 / 盎司附近，此前围绕 4000 美元关口窄幅波动，市场观望等待美国 ADP 就业及 ISM PMI 数据，分析师认为金价大涨后盘整属正常，长期趋势向好。美原油交投于 60.95 美元 / 桶，受 OPEC+12 月小幅增产但明年一季度暂停增产支撑，却面临亚洲需求疲软与美元走强压制。周一美股分化，纳指、标普 500 因科技股上涨收高，道指受医疗股拖累下跌，亚马逊与 OpenAI 合作推动其股价大涨。美元升至三个月高位，因美联储降息预期降温且内部官员意见分歧，市场同时关注美国最高法院对特朗普关税合法性的辩论。

上周金价先抑后扬，虽周内回调至 3886 美元两周新低，最终收报 4002.94 美元 / 盎司，10 月仍累计上涨 3.7% 实现月线三连阳，年内涨幅达 53%。美联储官员鹰派讲话致 12 月降息概率骤降至 62%，美元创三个月新高、美债收益率上涨，令金价承压；但美国政府停摆、地缘局势动荡提供支撑。本周冬令时生效后市场交易时间延后，ISM 制造业 PMI、ADP 就业等民间数据成焦点，金价面临 4000 美元关口博弈，机构对短期走势分歧，长期配置价值仍存。

10 月 30 日黄金期货上演惊天逆转，盘初跌至 3915 美元 / 盎司后震荡上涨，收报 4024.18 美元 / 盎司，涨幅约 2.4%，创 10 月 20 日以来最大单日涨幅，最高触及 4026.88 美元 / 盎司。此轮涨势因美联储如期降息但 12 月降息存疑、中美贸易休战细节空洞引发避险情绪。市场风险偏好降温，美股收跌，资金涌入黄金期货避险。机构上调预期，Wells Fargo 将 2026 年底目标价调至 4500-4700 美元，黄金期货成低利率与高不确定性下的战略配置首选。

昨日晚间，美联储如期降息 25个基点，但主席鲍威尔的偏“鹰”言论彻底打击了市场风险偏好。鲍威尔明确告诫投资者需降低对12 月份再度降息的预期，导致市场情绪急剧转变。受此影响，加密货币市场集体跳水，比特币（BTC）下跌超3500 美元，跌破 11 万美元关口。Coinglass数据显示，24小时内全网合约爆仓近 6亿美元，爆仓人数超13万人，其中多单爆仓占绝大多数。宏观市场同步震荡，美债大幅下跌创近五个月最大单日跌幅，但黄金避险买盘受到贸易乐观前景的抑制。分析师指出，鲍威尔的讲话旨在重置市场对未来降息路径的预期，使 12 月份会议充满悬念。美联储内部对就业与通胀前景的分歧，预示着未来政策走向将更加谨慎。