自节后以来，甲醇港口市场基差迅速减弱。截至2月10日，江苏甲醇现货价(低端价)2110元/吨，郑醇MA2005收盘价2119元/吨，基差-9元/吨。而在节前的1月21日前后，江苏甲醇现货价(低端价)的基差为97元/吨。目前，甲醇港口基差结构从前期远月贴水转为了远月升水。其中，甲醇期货5月和9月合约价差的变化也备受市场关注。

期现结构转为远月升水

记者了解到，甲醇市场主要考虑的有两个基差，一是港口基差，另一个是内地基差。

“从基差走势分时段来看，10月中下旬至11月下旬华东江苏地区基差与内地基差持平，甚至部分时段低于内地基差，市场结构出现矛盾变化。”一德期货分析师史开放在日常追踪市场走势时发现了这一变化。

史开放告诉期货日报记者，从2005合约上市至2019年12月底之间，华东江苏区域基差整体波动相对温和，而内蒙古、河南、山东等区域基差却呈现出较高的波动率。进入2020年之后至春节前期，华东区域基差迅速走强，内地虽然整体滞后一些却还是出现基差走强态势。春节期间由于疫情影响扩大，上中下游多家企业被动降负、物流停滞，内地厂家成交稀疏，华东区域市场基差节后开盘转而下行。

目前，甲醇的基差由前期的期货贴水结构变成了现在期货升水。基差调整后首先给市场的信号是，现货市场偏弱。

“前期，主要还是基于市场对于节后的预期偏好，甲醇现货持续走高。”招金期货分析师于芃森解释说，因1月份原油大幅度走高及春节前大规模备货、外盘检修造成2—3月份进口缩量等原因现货走高，期货相对偏低。但春节假期，全国疫情的发展造成甲醇下游需求大规模下滑，而进口到港并没有相应地减少，港口地区因出货不畅造成现货走跌。于芃森表示，进入本周，现货继续走弱，且预期转差。

据他介绍，本周，下游恢复较慢，传统下游复工受疫情限制或延期，而内陆甲醇厂家库存积压严重，降价排库效果欠佳。截至目前，内蒙古地区价格最低已跌至1450元/吨出货，较节前跌330元/吨，山东地区跌至1920元/吨接货，较节前跌380元/吨，河北、河南地区跌幅也在200元/吨以上，现货市场结构已转为下跌趋势。

在甲醇基差走弱的同时，甲醇5月和9月合约的价差同样也在迅速走弱。可以看到其走势先抑后扬，春节之后再次拐头下探，从2月3日至今价差已经走弱了近100元/吨。

记者了解到，甲醇基差较大的变化也给市场带来了足够的机会。“去年12月至春节前，对进口减少的担忧使得港口基差不断走强，盘面价差结构也呈现明显的近强远弱，因此期现结合主要考虑的是买现货卖期货，做多基差的操作，跨期套利主要考虑5月和9月合约正套，均在春节前应该平仓。而春节后，市场焦点是疫情对甲醇基本面短期的利空影响。”兴证期货分析师林玲认为，节后基差迅速转弱，甲醇盘面价差结构也迅速转为近弱远强，此时，期现结合考虑的是卖现货买期货，做空基差的操作;跨期套利思路也转变为5月和9月合约反套操作。