日前在深圳举行的下半年投资计谋论坛上，与会高朋表现，预计下半年消耗市场超预期，房地产行业带来较大的需求，玄色财产链下半年仍旧强劲。

　　交银国际董事总司理兼研究部主管洪灝表现，我国当前正处于供应侧革新的根本阶段，正自动紧缩产出，表现在大宗商品市场上，现货财产上游的产出并不是特殊差，钢铁的产能和产量也维持在肯定程度，从团体来看，海内存有经济周期回暖的条件，美联储和中国央行的政策后续走向值得存眷。

　　摩科瑞中国干散货首席计谋师冯源以为，本年以来，美国的钱币政策大幅变化预期偏向，政策的转向大概会带来环球市场繁荣，预计将来5年市场团体需求将渐渐抬升。

　　“从我们计划的环球多资产的指数化设置模子可以看到，2010年前后产生了庞大的变革，之前年化收益到11%，下浮比是2%，2010年之后我们的年化收益降到了差不多4%以下，下浮比是零点几，对付市场投资者而言，会感觉到回报率变低，而颠簸率大概会显着上升。”兴业研究外洋研究与市场总监苏畅表现，现在金融市场产生两大变革，一是环球化红利正渐渐消散，大概会出现布局性的通胀效应；二是已往名誉派生模式在产生庞大变革。

　　从玄色财产链根本面环境来看，北京海鹏投资玄色计谋高级照料兰三女表现，本年上半年焦炭市场处于“三高”的状态。“由于上半年钢厂利润比力抱负，生铁产量不停创新高，以是给焦炭带来高需求，同时，由于环保政策边际效应在削弱，焦化厂的开工率也不停是维持在80%以上。现在库存处高位重要是由于海内代价和外洋代价的倒挂，导致商业商选择在海内贩卖为主出口为辅，口岸库存积聚。”

　　兰三女以为，焦炭代价被需求主导，代价季候性颠簸显着，同时，由于高需求给焦化企业带来利润，高库存又克制了代价和利润高度，焦煤代价稳固也对焦炭本钱支持显着，因此盘面代价宽幅振荡，没有出现趋势性行情。

　　“本轮房地产周期出发点受到政策克制，也没有太多谋利感情，以是和以往下行周期差别，预计本轮房地产的下行也将会是一个被钝化的周期，由于没有抛压和实际的需求回落。”？冯源表现，从2018年三季度以来，房地产行业对付建材的需求强劲，但将来的地皮成交量已经开始降落，在房地产下行驱动时，必要存眷市场感情变革，预计将来12个月大概出现1—2次感情上的行情。

　　中泰证券钢铁行业首席阐发师笃慧表现，现在房地产贩卖维持在个位数负增长，但团体库存程度偏低，因此房地产投资仍将维持，而详细的投资布局会产生变革。“由于房地产投资客岁重要会合在前端，好比开工等，现在年房地产投资重要在后端，以是团体来说雷同的房地产投资数据拉行动用会比客岁还高，带来更大的实物需求。”

　　冯源也表现，现在玄色财产链团体仍旧强劲，固然上游铁矿石代价有所上涨，但近几个月钢厂团体加工利润仍在维持，预计间隔触及卑鄙需求曲线产生紧缩另有一段间隔。

　　“下半年，宁静、环保和财产政策或将重新主导行情。”兰三女表现，将来焦炭行情的高度重要取决于环保政策实行力度，假如力度不敷大概大幅度低于市场预期，代价将追随当前走势，焦煤有望成为玄色系有用支持。

　　预测下半年宏观经济，凯丰投资首席经济学家高滨以为，消耗市场大概出现超预期征象。“总体来说，上半年消耗相对较弱，重要表现在手机和汽车市场，一方面，由于5G技能正在遍及，另一方面，汽车正举行国五国六的排放转化，各地都出台了取消限购、直接补贴等政策，等国五国六转化过来了之后，大部门的厂家转换完毕，下半年经济照旧不灰心，消耗超预期概率高。”

（文章泉源：期货日报）