近期沪镍市场整体呈现区间震荡走势。从基本面看，上游镍矿供给与下游需求呈现明显的区域分化，国内不锈钢仍在淡季尾声徘徊，全球镍库存维持高位，共同限制了镍价进一步上行的空间。

供给端来看，印尼主要镍矿产区整体天气较为可控。哈马黑拉岛局部强降雨可能对采矿及运输造成短暂影响，中苏拉威西和奥比岛降雨对生产运营影响相对有限。菲律宾方面，巴拉望和三描礼士降雨量较大，对运输和港口作业造成一定干扰，Homonhon岛降雨量对矿端发货影响不大。另外，中国台风“海豚”对短期镍矿物流及卸货影响有限。

值得关注的是，据SMM消息，印尼某大型矿山2026年下半年新增镍矿RKAB配额预计达数千万吨级别，加上上半年已获批额度，该矿山全年总配额有望迎来大幅提升，不过该补充配额进展尚待印尼能矿部进一步公开确认。与此同时，印尼高品位镍矿资源持续消耗，矿石品位呈现下降趋势，市场预计2026年印尼镍矿平均品位将进一步下降约4%至5%，从而推高剥采比和采矿成本，并加剧RKEF及HPAL冶炼厂对高品位镍矿资源的竞争。近一周，国内14个港口镍矿库存进一步累库，已回到今年1月末的高位水平。产业利润方面，当前精炼镍生产企业全线亏损，而硫酸镍利润相对可观。

需求端来看，国内外需求呈现分化格局。据SMM数据，8月10日电池级硫酸镍散单市场成交冷清，均价持稳运行。国内目前仍处需求淡季尾声，下游不锈钢仅维持刚需采购，补库意愿不足，不过市场对8月中下旬旺季前置备货存在一定预期，询盘正逐步增多。海外市场方面，亚洲AISI 304不锈钢冷轧卷终端需求依然疲软，但东南亚采购回暖在一定程度上提升了国内出口价格。受烨联钢铁及唐荣铁工所领涨300系列产品推动，中国台湾低迷已久的不锈钢现货市场本周出现明显回温，买盘活动增加，小型贸易商及终端用户开始补货，本周前三天的成交订单量已超过本月上半段总量。

库存方面，近一周上期所镍库存和LME交易所镍库存周环比均小幅回落，但全球整体库存水平依然偏高。行业人士指出，冶炼成本对精炼镍价格构成一定支撑，但短期国内不锈钢尚未走出需求淡季，叠加全球镍库存高企，将持续限制镍价上方空间。

展望后市，当前市场进入多空交织阶段。一方面，成本支撑与旺季备货预期为镍价提供底部支撑；另一方面，高库存与需求淡季又对价格形成抑制。综合来看，短期沪镍或以区间震荡为主，后续需重点关注印尼产业政策、全球金融市场稳定性以及下游不锈钢的实际需求回暖节奏。