周一(5月27日)，国债期货低开后单边下行，10年期主力合约尾盘跌幅收窄至0.52%，盘中一度跌0.7%；5年期主力合约跌0.33%，2年期主力合约跌0.14%。10年期国债活泼券180027最新成交价报3.345%，收益率上行4.11bp，5年期国债活泼券180016最新成交价报3.1375%，收益率上行3.73bp。

　　国债期货在主力合约移仓换月后体现低迷，纵然当前宣布的经济数据不佳，但也无助于债市走好。从影响债市因素看，经济根本面仍必要较低融资本钱支持，通胀固然有走高大概，但全面物价上涨出现的大概性较小，这方面看对钱币政策产生影响较小。而央行更是频频表现钱币政策将继承妥当不会大幅收紧也不会洪流漫灌，债市无显着大幅上行与下跌的动力，高位区间振荡的大概性增长。

　　央行公然市场举行逆回购。周一(5月27日)，央行开展800亿元逆回购操纵，因无逆回购到期，当日实现净投放800亿元。 央行上周举行两次逆回购操纵，净投放资金1000亿元。月度税期扰动根本消退，在后续财务付出的支持下，预计资金面将可保持安稳偏松的态势。本周央行公然市场将有1000亿元逆回购到期，此中5月28日、29日分别有800亿、200亿元到期。随着央行政策东西箱的渐渐富厚，钱币政策调治将具备更高机动性，仍可有用维持活动性的公道充裕，钱币妥当基调未变。

　　钱币市场利率重心走高。与4月相比，5月活动性运行面对的扰动相对少一些。但在外汇颠簸加大的环境下，央行钱币政策再度面对均衡外部平衡与内部平衡的题目，对钱币宽松形成肯定的掣肘，当前不宜对钱币市场利率回落空间盼望过高。从钱币市场利率看，各限期利率全线上涨，DR007(银行间7天期质押式回购)最新(5月27日)加权均匀利率报2.75%，为一个月内最高，较前一日升逾20bp。固然拉长来看，此利率程度仍属低位区间，但其重心的上移会对市场预期产生较大影响，需密切存眷此指标的后续希望。

　　经济数据不佳，无助债市企稳。国度统计局27日公布的产业企业财政数据表现，1—4月，天下范围以上产业企业利润总额同比降落3.4%，此中4月同比降落3.7%(3月份为同比增长13.9%)。3—4月产业企业红利数据大幅颠簸，重要与增值税革新扰动有关，别的，就石油、煤炭及其他燃料加产业等降幅较大的行业来看，相干产物代价降落幅度较大、业务本钱增幅较高也挤压了利润空间。当前经济数据无论好一点或坏一点，仍需公道充裕活动性支持，这个宗旨将来一段时间不会改变。

　　从外盘来看，美债收益率跌破2.3%程度。停止5月24日，美债收益率反弹上涨。2年期美债收益率涨1.7个基点报2.175%；3年期美债收益率涨1.3个基点，报2.111%；5年期美债收益率涨0.7个基点，报2.126%；10年期美债收益率涨0.1个基点，报2.325%；30年期美债收益率跌0.3个基点，报2.753%。美债收益率重心仍在不停创近期新低。

　　技能上看，上周国债期货主团结约大幅下跌，但重要由于主力合约移仓换月所致，单合约一连周行情上险些无颠簸，市场短期陷入振荡。从主团结约看，期借主连短期均线向下，期债近几日连续在5日均线之下运行，MACD由红柱酿成绿柱，白线下穿黄线，短期空头信号较为显着。从中周期看，十借主连周K线出现空头分列，其周行情也在5周、10周等均线之下运行，周MACD线绿柱也在不停扩大。即短周期与中周期上期债依然维持空头思绪。

　　从影响债市的因素看，当前经济根本面仍需公道充裕钱币政策支持，央行在接受包商银行题目答记者问时表现综合运用公然市场操纵等多种钱币政策东西，保持银行体系活动性公道充裕，维护钱币市场利率安稳运行。近期钱币市场利率重心略有上行，但团体仍在低位运行。如利率连续上涨恐对市场预期造成肯定打击，近期债市有所下跌，但从现在的市场情况看，债市并无大幅下跌的底子，将来一段时间有望出现高位振荡行情。

（文章泉源：期货日报）