受原油价格触底反弹、通胀预期不停升温以及海内经济生长势头向好等多重利好影响，聚丙烯期货亲身4月以来开启了一波单边上行走势。聚丙烯期货指数由最低5655元/吨一度涨至8813元/吨，累计涨幅到达55.84%。11月尾以来，聚丙烯期货代价振荡下行，技能上有见顶迹象。

　　市场供给迟钝降落

　　近期上游原油、甲醇代价体现强势，出现连续上涨态势，而聚丙烯期货代价则有所回落。在此环境下，聚丙烯生产企业利润连续下滑。当前，海内油制PP利润为2300元/吨，煤制PP利润为1685元/吨，外采甲醇制烯烃利润为600元/吨，PDH的利润为1750元/吨，外采丙烯制PP亏损220元/吨，相较本月初降落200—800元/吨。随着生产企业谋划状态不停恶化，企业生产积极性有所降落。

　　本月初，中沙天津、宁波台塑装置由于妨碍短停之后重新开车。随后，浙江石化、徐州海天、云天化的装置停车。近期独山子石化、荆门石化、茂名石扮装置又由于妨碍停车。但是，前期武汉石化、中韩石化的两套装置、东华能源停车的装置将在年底重启，对冲了近期装置会合检验对市场供给的影响。后市来看，受生产谋划状态不佳的影响，海内聚丙烯开工负荷已经回落至87.34%，而且下滑趋势或连续，海内市场供给将迟钝下滑。

　　卑鄙需求进入淡季

　　现在，聚丙烯卑鄙体现和客岁同期相比变革不大。停止12月17日，海内塑编、共聚注塑、BOPP的开工负荷分别为47%、64%、58.3%，较客岁同期分别降落6个百分点、持平、上升2.1个百分点。由于终端修建、化工行业进入淡季，塑编工场出货困难，制品库存有所增长；BOPP工场利润下滑，现在新增订单有限，重要以完成前期订单为主。邻近年底，聚丙烯卑鄙将进入季候性淡季，塑编、BOPP的需求已经出现走淡迹象，因今后续开工下滑在所不免。需求端渐渐走淡肯定水平上会压抑聚丙烯代价。

　　聚丙烯库存较低

　　固然聚丙烯供需面陷入两弱局面，但聚丙烯库存并不高。停止12月17日，“两桶油”聚丙烯库存在62.5万吨左右，环比降落6万吨，同比降落4.58%。本月初，卑鄙商业商开始补库，聚丙烯库存出现肯定水平的下滑。但是由于市场对后市看淡，补库热情不高，去库存历程相对迟钝。不但云云，现在华东地域聚丙烯拉丝现货代价在8500元/吨左右，升水PP2101合约150元/吨左右，阐明市场看淡后市，同时肯定水平上支持了期货代价。

　　综上所述，聚丙烯卑鄙进入消耗淡季，来岁春节之后才气够渐渐规复。与此同时，生产企业谋划不佳，开工负荷下滑，聚丙烯出现供需两弱态势。不但云云，外洋疫情管控进一步升级，市场陷入恐慌，利空产业品代价。在这种环境下，聚丙烯代价回调概率较大。但思量到聚丙烯库存程度不高，同时现货代价升水期货，因此聚丙烯期价回调空间有限。

（文章泉源：期货日报）