# 摘要 3月3日贵金属市场大幅震荡，现货黄金日内冲高后狂泻300美元，最低触及5073.44美元/盎司，收盘下跌3.24%；现货白银跌幅更显著，重挫8.02%，振幅高达15%。此轮大跌系美元、美债收益率走强，市场风险偏好回落引发集中抛售，叠加白银基本面趋弱等多重利空共振所致。短期金银仍将维持高波动，中东局势带来避险支撑，但流动性收紧压制涨幅。中长期看，全球央行购金、去美元化及通胀预期支撑贵金属逻辑未变，长线仍具配置价值。

中东局势骤然升级，美以袭击伊朗高层引发全面反击，避险情绪激增推动白银大幅波动。白银欧盘时段冲高至96.37美元，技术面维持多头结构，关键支撑82美元、72美元，上方关注97美元阻力，突破有望看向100美元。需警惕地缘缓和带来的获利回吐风险，同时留意美国PMI数据影响。

# 白银市场摘要（200字内） 3月2日亚盘，现货白银开盘95.21美元/盎司，现报94.27附近，白银T+D、沪银主力高位运行。2月27日，受特朗普关税不确定性及伊朗局势升温支撑，现货白银大涨6.28%，收报93.82美元/盎司，黄金、铂金同步走强。2月白银先抑后扬，最低下探63.927，最高触及94.195，月线收出长下影锤头线，技术面强烈看多。今日关注美国2月制造业PMI数据，操作上建议93.6做多，止损93.2，目标看向94.5、95、96.2及97-98区间。

2 月 27 日隔夜美股全线收跌，道指、纳指、标普 500 均走低，大型科技股与银行股普遍下挫，中概股同步调整。受地缘局势升温推动，避险情绪大幅升温，国际黄金、白银、原油集体大涨，现货白银暴涨超 6%。消息面上，美伊释放核相关信号，美国升级对伊警示，特朗普重申伊核立场并提及美联储主席人事动向。市场在地缘风险与政策预期交织下，风险资产承压、避险及大宗商品强势反弹，全球市场风格明显切换。

北京时间 2 月 27 日凌晨，美股周四收盘涨跌分化，道指微涨，纳指、标普 500 指数收跌。科技股整体走弱，英伟达财报超预期却大跌超 5%，创下去年 4 月以来最差单日表现，芯片股集体重挫，拖累纳指跌 1.18%。赛富时业绩向好涨 4%，带动软件板块小幅反弹，但仍处熊市区间。金融、能源、地产等板块走强。经济数据方面，美国上周初请失业金人数 21.2 万，低于市场预期，显示就业市场仍具韧性。市场对 AI 冲击软件行业的担忧持续，科技成长股情绪偏弱，美股呈现明显结构性分化。

国内春节假期国际金价震荡上行，24 日回落释放短线获利了结等风险后，守住每盎司 5100 美元支撑，维持上行形态。美伊核协议谈判、美国关税政策不确定性多空交织，金价上方受 5380 美元及前高压制，短期难一次性突破，建议关注 5080-5200 美元区间操作。白银期货止跌回升，极端情绪化交易告一段落，未来两周料呈震荡反复格局，预期运行于每盎司 70-90 美元区间。

春节长假期间，贵金属上演“过山车”行情。黄金现货先连跌两日，后受美国关税政策不确定性、伊朗局势紧张及美联储内部分歧影响，连涨5日站上5237美元/盎司；白银波动更剧烈，累计涨近17%。节后沪金沪银补涨，消费端购金热情未减，95后成“轻金”消费主力，避险需求是行情核心推手。

当地时间2月12日，全球金融市场大幅调整，美股三大股指集体收跌，纳指跌超2%。科技板块领跌，科技七巨头全线走低，苹果大跌5%，创2025年4月以来最大单日跌幅，费城半导体指数亦跌超2.5%。中概股整体走弱，纳斯达克中国金龙指数下跌3%，多只热门中概股大幅下挫。大宗商品同步重挫，贵金属遭遇剧烈调整，伦敦银现货大跌超10%，伦敦金现货跌超3%；国际原油期货亦同步下跌，美油、布油跌幅均超2.7%。市场风险偏好显著降温，权益与商品市场联袂走弱。

北京时间 2 月 12 日，国际金价开盘跳水。截至 7:26，COMEX 黄金期货跌 0.13%，报 5091.8 美元 / 盎司；现货黄金跌 0.29%，报 5069.52 美元 / 盎司，现货白银一度跌超 1%。受美国非农数据创逾一年最大增幅影响，交易员将美联储降息预期押后至 7 月。此外，特朗普与内塔尼亚胡会晤，强调优先推进美伊谈判，地缘情绪缓和，共同压制贵金属走势。

道富银行策略师预警，受美联储换届与降息预期影响，2026年美元或贬值10%。市场预计年内至少两次降息，而在特朗普施压下，新任主席沃什若上任，降息次数或增至三次，超市场预期。贸易摩擦、财政担忧及对冲成本下降进一步压制美元。短期美元或小幅反弹，但中长期贬值压力明显，交易员静待沃什上任后美元走势明朗。