周四亚盘美原油震荡回落至59.59美元/桶，因EIA周度报告显示美国商业原油库存激增520.2万桶，远超市场预估的60万桶，与上周685.8万桶降幅形成鲜明对比，供应端变化使市场供需逻辑转向谨慎。虽汽油、馏分油库存连续五周下降显终端需求韧性，但累库幅度过大掩盖需求利好，投资者情绪偏悲观。技术面看，WTI原油跌破短期均线，MACD死叉扩大、RSI处弱势区间，短期空头主导，若跌破59美元支撑，或下探58至56.8美元，回升至61.5美元上方才有望扭转跌势。

上周金价先抑后扬，虽周内回调至 3886 美元两周新低，最终收报 4002.94 美元 / 盎司，10 月仍累计上涨 3.7% 实现月线三连阳，年内涨幅达 53%。美联储官员鹰派讲话致 12 月降息概率骤降至 62%，美元创三个月新高、美债收益率上涨，令金价承压；但美国政府停摆、地缘局势动荡提供支撑。本周冬令时生效后市场交易时间延后，ISM 制造业 PMI、ADP 就业等民间数据成焦点，金价面临 4000 美元关口博弈，机构对短期走势分歧，长期配置价值仍存。

当地时间 10 月 28 日，欧美股市多数收涨，美国三大股指续创历史新高，道指、标普 500 指数、纳指分别涨 0.34%、0.23%、0.8%。大型科技股普涨，英伟达涨近 5% 市值逼近 5 万亿，微软涨近 2% 市值重回 4 万亿，诺基亚因获英伟达 10 亿美元投资涨近 23%。中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数跌 1.23%。大宗商品方面，现货黄金一度跌破 3900 美元，较前期高点跌超 10%，国际油价延续跌势。当日美联储会议启幕，市场预计 10 月降息 25 基点概率 99.5%，特朗普还称鲍威尔 “无能” 并将在明年换人。

周四全球市场普涨，美股三大指数均收高，特斯拉作为 “美股七巨头” 首家财报发布者，虽三季度业绩好坏参半，但股价先跌后涨最终收高 2.28%，纳斯达克中国金龙指数、阿里巴巴亦有上涨；欧洲主要股指多数小幅上涨，原油期货涨幅超 5.4%，比特币涨超 1.8% 且盘中站上 11 万美元，特朗普赦免币安创始人赵长鹏。此外，美元指数微涨 0.04%，现货黄金重返 4100 美元上方，摩根大通维持黄金看涨立场，预计 2026 年第四季度金价均值达 5055 美元 / 盎司，并重申 2028 年 6000 美元 / 盎司长期目标。

现货黄金在经历上周五因特朗普温和贸易言论引发的单日 1.76% 跌幅后，于美国交易时段大幅反弹，当日涨幅超 2.0%，收复部分失地，盘中徘徊于 4350 美元附近。尽管贸易紧张局势短期缓和，但特朗普言论的反复性仍让交易员谨慎，市场认为此次回调是修正而非深度逆转。

周四（10月16日）亚市早盘，现货黄金高位震荡，目前交投于4210美元/盎司附近，距离周三创下的历史高点4218美元不远。周三金价上涨1.59%，为连续四个交易日上涨，收报4207.96美元/盎司，因美联储降息预期的升温，地缘政治不确定性和国际贸易摩擦升级的影响，投资者们继续涌入黄金市场，以对冲股票和货币的风险。

周一（10月13日）亚市早盘，现货黄金继续冲高，一度上涨1%，创下4059.87美元/盎司的历史新高，刷新了上周三的4059.05美元纪录，国际贸易局势紧张、地缘政治风险升级、美联储降息预期以及多国政治乱局共同作用下，黄金的避险需求居高不下。黄金作为非孳息资产，在不确定性笼罩全球市场的时刻，再次证明了其“避险之王”的地位。

周四亚市，现货黄金交投于4020美元/盎司附近，现货黄金周伞首次突破每盎司4000美元大关，延续破纪录涨势至4059.07美元/盎司。地缘政治与经济不确定性加剧，以及市场对美国降息的预期，促使投资者涌入避险资产；美原油交投于62美元/桶附近，油价周三创一周新高，交易商预计乌克兰和平协议缺乏进展将使对俄罗斯的制裁继续有效，同时报告显示美国石油消费增长。

美联储内部的分歧正在加深。美联储官员们的密集讲话给美联储降息前景增添了不确定性。美东时间9月25日，美国堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德、芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比均表示，担心过度降息可能阻碍通胀回落到美联储2%的目标。

今年以来，A股市场震荡走高，大科技板块显著领涨，创业板指、科创50指数年内涨幅均超35%。本轮科技股牛市还能走多远，对比之前的两轮牛市，本专题从四个维度探讨行情的异同点及延续性。