1、根本面：巴西中南部20/21年度糖产量预计同比增长700万吨。国际糖业构造将19/20榨季环球食糖供给缺口上调至944万吨。荷兰互助银行将19/20年度环球食糖供需缺口预估上调至820万吨。摩根大通：19/20榨季环球食糖供给缺口640万吨。F.OLicht:预计19/20榨季环球食糖供给缺口从650万吨增长到1090万吨。IOS:19/20年度环球糖缺口预计达944万吨。福四通：19/20环球糖缺口预估从570万吨上调至590万吨。DATAGRO:19/20年度环球糖市供需缺口预估调升至642万吨，5月预估为234万吨。Green Pool:将19/20榨季环球食糖供给缺口今后前预估的530万吨上调至663万吨，20/21榨季缺口101万吨。2019年2月尾，19/20年度本期制糖天下累计产糖882.54万吨；天下累计销糖401.72万吨；销糖率45.52%(客岁同期45.81%)。2019年12月中国入口食糖21万吨，环比淘汰12万吨，同比增长4万吨。偏多。

　　2、基差：柳州现货5795，基差279(05合约)，升水期货；偏多。

　　3、库存：停止1月尾19/20榨季产业库存321.37万吨；中性。

　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不清朗；偏多。

　　6、结论：近期外围期货和股票市场大跌，避险感情动员下，白糖震荡回落。外糖回落较深，受疫情发作影响消耗，海内相反抗跌。主力合约05追随调解，日内5400-5600区间。

（文章泉源：大越期货）