现在外盘伦铅坚挺，加上海内库存并未显着增长，将对铅价形成肯定的支持，但是受海内根本面偏空的影响，沪铅上行或受阻。

　　近期，沪铅指数在伦铅影响下体现相对坚挺，但从海内根本面来看，原生铅和再生精铅的价差连续扩大，令再生铅替换了部门原生铅的需求。别的，现在再生铅企业红利比力客观，生产意愿较强，后期再生铅供给或增长，而原生铅供给量在重要冶炼厂竣事检验后也将有所增长。从需求端来看，汽车市场、电动车市场未见亮眼体现，对铅价提振有限。总体来看，海内根本面偏空，期铅上行或受阻。

　　再生铅替换效应出现

　　产量方面，数据表现，2019年9月天下原生铅产量为24.96万吨，环比降落1.77%，同比降落2.74%；2019年1—9月原生铅产量累计同比上升0.52%。10月，原生铅冶炼企业多呈规复状态，一方面，京津冀及周边地域重污染橙色预警排除，河南等地冶炼企业限产竣事；另一方面，如河南豫光、兴安银铅、云南蒙亲身等冶炼企业检验竣事。其间虽因河南万洋等进入检验，但影响有限，预计SMM原生铅产量将有万吨级别的增量。

　　别的，再生铅方面，从9月开始，原生铅和再生精铅之间的价差便开始渐渐扩大，现在已经到达425元/吨。价差的扩上将导致再生铅相对付原生铅来说更具有吸引力，原生铅需求将会被再生铅替换。由于近期铅价小幅回暖，导致再生铅企业红利出现改进，据测算，现在再生铅企业利润到达600元/吨，处于年内的较高程度。可观的利润，将刺激再生铅企业生产，并且环保查抄已经竣事，政策对再生铅生产的影响削弱，将来再生铅供给也将增长。

　　卑鄙体现趋于平庸

　　从卑鄙需求来看，近两个月我国车市固然环比出现增长，但是同比依然出现负增长，车市回暖依然必要时间视察。而从电动车市场来看，凭据上海有色网的相识，国庆节后，电动亲身行车蓄电池市场消耗转淡，电池批发市场促销气氛较浓，部门经销商在国庆期间即睁开促销，单组电池下调10—20元/组不等；同时，福建、重庆、湖北等地均对电动亲身行车上路、上牌举行专项整治，打击消耗者购置感情，并渐渐传导至蓄电池生产企业，尤其是浙江、江西等电动亲身行车蓄电池生产企业较为会合的地域，蓄电池企业生产开始出现收紧的环境。综合来看，卑鄙需求现在体现亦趋于平庸，对铅价的提振作用有限。别的，10月我国重要宏观数据宣布，固然我国经济团体依然安稳，但是部门宏观数据体现不佳，市场感情将受到打压，这对铅价也会造成肯定的悲观影响。

　　综上所述，现在外盘伦铅坚挺，加上海内库存并未显着增长，将对铅价形成肯定的支持，但是由于海内根本面偏空，照旧会对沪铅造成肯定的上行阻力。从技能面来看，沪铅指数短期尚未挣脱箱体振荡区间，预计在到达箱体上沿17400元/吨四周后将出现回落。

　　(作者单元：广州期货)

（文章泉源：期货日报）