此前赚得盆满钵满的黄金空头，10月以来遭受市场大幅还击，被迫选择大退却。CFTC数据表现，至10月16日当周，谋利者所持COMEX黄金期货和期权净空头头寸淘汰6.56万手合约。

　　文华财经数据表现，10月以来，COMEX黄金累计反弹了3.18%，从月K线上看，已创近10个月单月最大涨幅。业内人士以为，为资金增加一件“黄金甲”的机遇已经到临，同时金银比处于汗青高位，高达83:1点。这意味着相对付买黄金而言，设置白银多头大概会得到更大收益。

　　金价创近10个月单月最大涨幅

　　文华财经数据表现，10月以来，COMEX黄金累计反弹3.18%，从月K线上看，已创近10个月单月最大涨幅，至记者发稿时在1234美元/盎司四周倘佯。COMEX白银代价亦有所企稳，10月以来涨幅为0.71%，至记者发稿时报14.795美元/盎司。

　　“在极度净空头寸连续一段时间后，市场并未等来继承强势的美元和利率，核心重新兴市场转向美国经济苏醒的韧性以及金融市场的颠簸性，当颠簸性再度放大时，现有拥挤空头持仓被迫平仓时，每每出现大涨的走势。”中大期货阐发师赵晓君表现。

　　黄金空头正在大退却，CFTC数据表现，至10月16日当周，谋利者所持COMEX黄金期货和期权净空头头寸淘汰65,637手合约，至37,372手合约，创近来12周新低。

　　“由于先前有大量资金做空黄金，一旦黄金起涨一定会引发前期做空资金的空头回补。并且现在空头依然是有相称数目的空单，一旦金价继承上涨将引发更多的空头资金选择空翻多。”金大家首席阐发官助理王琎青说。

　　宝城期货阐发师曹峥表现，汗青上，极度程度的基金净多一样平常预示着一波反转走势。以是空头大退却陪同金价反弹也意味着黄金短期仍有上举措能。

　　紫金矿业(行情601899,诊股)财政公司外汇运营高级司理黎伟杰表现，本轮黄金上涨中，空头减仓产生的“踩踏”对推动黄金上涨功不可没，但随着快速的减仓后市场该岑寂下来思索：空头减仓的驱动力能否连续支持黄金上涨？空头是否会重新返来？“我以为空头减仓的驱动力会渐渐的消退，黄金的将来的连续上涨单靠这个是不可的。”

　　华安期货贵金属阐发师曹晓军表现，10月中旬，美联储宣布9月钱币政策集会纪要，称美国经济状态精良，继承渐进加息是符合的。在这种情况下，预计金价继承承压。必要存眷股市颠簸加剧和经济走势趋弱的潜伏影响。

　　曹峥表现，美债收益率走升推动的美国现实利率的上升是黄金的重要利空因素，但是近期有两方面因素缓解了这种利空。起首，短期环球避险感情没有显着消退，让美债有所企稳；其次，环球经济下行压力也让美国通胀难有超预期体现，美债收益率想要走强也是“心有余而力不敷”，预计黄金近期总体将连续震荡偏强的走势。

　　金银比价高企透露玄机

　　中国证券报记者盘算效果表现，现在金银比价到达83:1，位于汗青高位程度。据业内人士先容，布雷顿丛林体系的瓦解之后，贵金属的代价出现了大幅的颠簸，但是金银的比率不停维持在较为显着的颠簸区间，均匀值为47:1，极限峰值曾在90年代初靠近100:1，极限谷值曾在80年代初靠近16:1。在已往的20年里，这个比值均匀为60:1左右。

　　“近期贵金属代价大幅上涨，重要是由于环球股市大幅下挫造成的市场恐慌所致。在这种环境下，避险需求推升了贵金属代价。至于白银代价强于黄金，则重要是由于现在的金银比力处于极高的程度，黄金代价有高估怀疑。为了修复较高的金银比价，白银的代价因此体现相对黄金更为强势。”金石期货投资咨询部主管黄李强表现。

　　简而言之，金银比值高企，意味着白银相对付黄金的代价被严峻低估，从而打开了白银的补涨空间。10月24日，海内沪银期货主力1812合约大幅反弹1.1%，创1个多月单日最大涨幅；沪金期货主力1812合约涨幅则仅有0.51%。

　　“造成金银比处于高位的重要缘故原由，在于白银作为一种产业金属，其代价背后有开采本钱及现实需求的支持。因此在本年贵金属广泛下跌的配景下，白银表现了肯定的抗跌性。从商品供需的角度看白银，可以说白银已经到达了一个供需根本均衡的状态。”黎伟杰表现。

　　王琎青以为，金银比现在处于汗青高位四周，白银依然存在补涨的大概性，有望上破15美元/盎司。

　　避险功效遭质疑

　　贵金属向来被作为避险资产和抗通胀利器而享誉资源市场，但本年以来，在环球资源市场颠簸加剧、地缘政治时有产生且原油代价频创新高之际，贵金属却依然体现弱势。

　　文华财经数据表现，本年4月18日至8月15日，COMEX黄金累计下跌13.69%，期间最低下探至1167.1美元/盎司，创1年半新低。COMEX白银同期下跌14.72%。

　　华安期货阐发师曹晓军以为，从2018年的走势来看，黄金避险功效较从前有所变革。金融市场动荡等都没有提振金价。黄金代价体现越发雷同于大宗商品。

　　只有在地缘辩论变乱发作时，金价才更多地表现出避险资产属性。

　　“很多人误解了黄金的避险属性，以为一旦出现了风险变乱即会推动黄金上涨。究竟上，黄金的避险属性更雷同于权衡美股颠簸率的VIX指数，大部门时间避险属性是不体现的，仅有风险变乱引起市场短期剧烈颠簸时，避险属性才会表现，且会渐渐削弱。”黎伟杰表现。