周一郑棉全线拉涨，主力2101合约盘中最高触及15305元/吨，涨幅凌驾5%，随后有所回落，午后收盘报14935元/吨，相比9月30日收盘价超过2140元/吨。阐发人士表现，近期郑棉强势上行，而期价的上涨，使得棉农惜售感情猛烈，新疆地域籽棉收购价一起发疯涨。

　　短纤亲身上市以来已经实现六连阳，上周有三个生意业务日涨停，本周一白天再次涨停，收盘报6596元/吨。阐发人士表现，现在短纤库存较低，卑鄙备货积极，但是短纤代价与上游质料相比，其加工利润偏高。预计短纤代价短期偏强，后续必要存眷终端需求以及上游质料PTA代价变革。

　　国庆节后，自然橡胶体现非常强势，周一盘中一度涨停，触及14370元/吨高位后有所回落。阐发人士表现，橡胶本轮强势上涨受根本面动员较为显着，主产区包罗我国海南产区近一段时间均受较强的降水影响，质料供给不敷。卑鄙需求方面，海内稳中向好，乘用车以及重卡销量同比继承维持涨势，外洋订单渐渐回暖，现在轮胎开工率连续保持高位。

　　昨日，沪银主力合约振荡上扬。阐发人士以为，欧洲央行行长拉加德表现“如有必要会接纳更多步伐”，这种努力支持经济的亮相利多欧股和欧元，美元指数有所下跌，是利多白银的紧张因素之一。

　　郑棉冲高回落

　　周一郑棉全线拉涨，主力2101合约盘中最高触及15305元/吨，涨幅凌驾5%，随后有所回落，午后收盘报14935元/吨，相比9月30日收盘价超过2140元/吨。

　　华融融达期货阐发师李淑娥向期货日报记者表现：“从周一郑棉走势图我们不难发明，郑棉代价增仓价涨、减仓价落，当日换手率已达263%，盘面表现部门多头资金止盈离场，追涨风险加大。”

　　据李淑娥先容，对当前轧花厂而言，北疆大部门棉花加工企业籽棉收购本钱在14500元/吨之内，假如以当前盘面代价举行保值已有红利，北疆轧花厂保值意愿有所增长。现在卑鄙纺织企业的订单固然排到了12月尾，但是后续订单仍旧不清朗，假如质料代价连续上涨，纺企心态将愈加审慎，购置意愿有所低落。别的，纵观近几年郑棉期货盘面，15500元/吨一线是近几年的中枢价位，比拟当期的卑鄙市场可以发明，本年度纺企开机率为60.9%，而往年根本在63%之上，可见卑鄙市场元气仍未完全规复。

　　浙商期货农产物高级阐发师倪筱玮以为，近期郑棉强势上行，而期价的上涨，使得棉农惜售感情猛烈，新疆地域籽棉收购价一起发疯涨。北疆地域由于生产线的大幅增多，收购价从5.3元/公斤一起飙升至6.8元/公斤。南疆地域前期重要以絮棉为主，而机采近期会合上市的收购价也跟随北疆的步调一起上涨，手摘棉最高可达8元/公斤，机采棉也到达7.1元/公斤。在她看来，必要留意的是，现在由于抢购猛烈，并无扣水杂用度，后期或重新盘算扣水杂用度。只管云云，大量轧花厂由于加工量不达指标，本钱或继承走高。而本年度棉花总体颜色级别较差，含杂较高，质量低于上一年度。郑棉的走高，使得表里盘价差连续缩窄，2101合约与2105合约价差收敛，预计收敛空间有限。

　　卑鄙方面，倪筱玮表现，前期由于疫情影响需求，纺织厂原质料存货少，产制品走货较慢。而随后“金九银十”以及“双十一”电商运动的支持，使得订单激增，纺织厂生产出现超负荷的环境，但季候性影响连续时间有待观察。别的，现在国储库存偏低，但市场代价偏高，基于本钱思量，收储消息或将继承延后，需继承存眷收储方面的消息。从USDA数据来看，2020/2021年度环球棉花产量减幅有限，而新疆棉产量较为稳固。美棉由于飓风的影响有所减产，使得美棉上涨，从而支持郑棉。

　　对付棉花后市，李淑娥以为，短期棉价或将稳中偏强，中期陪同供给端压力的连续增长，以及套保意愿的加强，或将克制棉价上行，中期压力区间15500—16000元/吨。

　　倪筱玮发起，近期必要存眷卑鄙的现实需讨情况。在她看来，短期郑棉易涨难跌，但由于北疆套保单渐渐入场，且后期南疆加工单或跟进，仍需鉴戒套保单激增。

　　短纤实现六连阳

　　短纤亲身上市以来已经实现六连阳，上周有三个生意业务日涨停，本周一白天再次涨停，收盘报6596元/吨。

　　据华融融达期货阐发师李淑娥先容，短纤代价体现强势，除了新品种上市代价颠簸较大这一因素外，也跟节后卑鄙需求爆炸式增长以及人们对短纤品种的预期偏高有关。节后涤纱库存由4.5天降至-1天，开机率维持在99.3%，靠近满负荷的状态。现在短纤库存较低，卑鄙备货积极，但是短纤代价与上游质料相比，其加工利润偏高。预计短纤代价短期偏强，后续必要存眷终端需求以及上游质料PTA代价变革。

　　“现在短纤根本面实在相对强势。”一德期货能化阐发师郑邮飞表现，涤纶短纤属于聚酯财产链上根本面相对较好的环节。在国庆节后恰恰碰到终端需求发作，便“一发不可摒挡”。郑邮飞先容，根据当前PTA2105和MEG2105合约的代价算，短纤2105合约的熔体本钱为4515元/吨，对应加工差1939元/吨。从汗青上看，短纤加工差根本运行在800—2100元/吨的区间，现在现货加工差在1700—1800元/吨，属于相对偏高的程度。而从根本面环境看，现在短纤运行相对康健，较高的加工差也属公道。

　　郑邮飞表现，现在短纤自己可供交割的货源有限，而资金相对充裕，较大的期现差不停吸引期现商套利，加剧现货紧缺，现货上涨再次推动期货上涨，短期仍可以偏多思绪看待。同时，他提示投资者，短期纱厂备货已经较多，近期市场成交货品重要会合在期现商业商，纱厂成交稀疏。当前颠簸加大，必要留意控制风险。

　　橡胶坐上“过山车”

　　国庆节后，自然橡胶体现非常强势，周一盘中一度涨停，来到14370元/吨高位，但上方年初高位14400元/吨一线有较为显着的压力，部门多单在宏观动员下选择了止盈离场，收盘略有减仓。

　　南华期货咨询办事部能化阐发师戴高策以为，橡胶本轮强势上涨受根本面动员较为显着，固然部门现货品种如混淆胶口岸库存高企，但主产区包罗我国海南产区近一段时间均受较强的降水影响，质料供给不敷，泰国胶水代价升至54泰铢/公斤的高位，海南胶水代价也来到了15000元/吨的位置，这些质料代价已经远高于年初疫情前的程度，叠加外洋部门地域疫情仍有影响，劳工并不富足，团体减产的预期仍将连续。卑鄙需求方面，海内稳中向好，乘用车以及重卡销量同比继承维持涨势，外洋订单渐渐回暖，现在轮胎开工率连续保持高位，重要也是外洋订单的连续规复带来的支持。

　　在戴高策看来，近期另一个推升行情的焦点核心则是交割品仓单在11合约到期后会有显着下滑，现在仓单在21.9万吨左右，而11月到期仓单会到达17.6万吨，且不能再次注册，思量到本年新产的交割品，对应01合约可交割量仅在15万吨左右，交割压力相较于往年削弱。

　　“橡胶短期盘面的上涨，外貌看是在生意业务交割品减产、新仓单偏少，因此价差出现了显着的back布局。”弘则研究阐发师赵路阳先容，按该逻辑推定，盘面应该强于现货，但假如从相对强弱的角度看，老全乳现货端代价相对期货实在更强，这意味着盘面并没有在生意业务新仓单减产这个逻辑，现实生意业务的照旧现货端的需求转好。

　　据赵路阳先容，从轮胎生产的角度看，现在轮胎外胎产量规复的环境相称不错，大概已经回到了近三年高位，这也是支持橡胶现货需求的焦点。详细看轮胎需求，内需方面，数据表现，重卡销量同比对轮胎外胎产量同比保持领先性，而基建投资同比则对重卡销量的同比保持领先性，即轮胎内需规复的焦点在于海内基建投资的规复。外需方面，固然全半钢胎出口的环比从8月开始有走弱的迹象，但从订单的角度看，至少到10月为止，外需仍旧存在订单的有力支持。“从当前的价差布局上看，在表里需均有支持的环境下，终端消耗在短期看不到特殊显着的走弱，这也使得盘面在近期有偏强的体现。”赵路阳表现。

　　对付后市，戴高策以为，短期气候影响仍旧存在，南部海疆预计有新的台风天生，产量难以敏捷开释，产地反馈质料胶水收购仍较为困难，交割品产量偏紧的题目会连续影响行情，需求端则继承持稳中迟钝规复的预期，比拟年初代价程度与现在的根本面，短期开释部门感情压力后，仍有重新企稳回升的空间，牛市行情仍将连续。风险点重要为外洋经济政策、疫情重复、国际商业干系等。

　　“从技能面看，短期橡胶仍旧处于强势，在交割品确定减产的配景下，根本面也有较强的体现，驱动的角度仍旧照旧向上，但思量到全乳相对同是淡色胶的3L及混淆胶间的价差均处于较高的程度，在新利多出现之前，不发起追多，思绪照旧回调买入，不做空。”赵路阳表现。

　　白银多头“卷土重来”

　　昨日，沪银主力合约振荡上扬。南华期货贵金属阐发师薛娜以为，欧洲央行行长拉加德表现“如有必要会接纳更多步伐”，这种努力支持经济的亮相利多欧股和欧元，美元指数有所下跌，是利多白银的紧张因素之一。别的本周一白银代价跌至上升通道下轨四周，技能上有上涨需求。

　　据薛娜先容，9月下旬，金银在美国和欧洲疫情再次暴发的预期下大幅下跌，但跌幅比疫情在环球第一次暴发时更小，重要因市场对疫情已经认识，防备、治疗以及疫苗都有积极希望，以是恐慌感情显着较第一次更小。今后，白银见底回升，但此次回升极为迟钝曲折，重要因此次跌幅不大，代价处于相对高位，别的，非常紧张的缘故原由是美国和欧洲都未能积极推出新一轮的救济政策，尤其是美国第一轮救济筹划在7月尾到期后国会迟迟未能通过新一轮的救济筹划，导致美国经济苏醒动能有所削弱，令白银上涨乏力，上周白银振荡下跌。

　　“但当前环球经济苏醒的预期仍在，近期多数农产物以及产业品需求仍在规复，白银需求也有规复预期，CRB指数也在上涨趋势中，通胀预期也是存在的。因此，白银近期仍旧有上涨的动力，但不是很强。”薛娜表现，当前美国国会未否定大选前可以或许告竣新一轮救济协议，将来继承存眷美国救济协议会商希望以及欧洲央行是否会进一步宽松，如有刺激性政策出台，则对白银是比力大的利多。短期在经济苏醒和通胀上升的配景下，白银仍将振荡偏强。

（文章泉源：期货日报）