美东时间 12 月 9 日，美联储两日议息会议启幕，市场押注 87% 概率降息 25 基点，但鹰派信号隐忧犹存。美股三大指数涨跌不一，道指、标普微跌，纳指微涨，银行股受支出预警拖累，美债收益率反弹进一步承压股市。贵金属集体走高，白银期货首破 60 美元 / 盎司，黄金站稳高位，多重利好支撑下，贵金属强势凸显。

12月5日亚市早盘，现货黄金交投于4207.50美元/盎司附近，周四基本持稳，多空因素拉锯，静待美国PCE通胀数据与美联储政策指引。美原油报59.70美元/桶，周四受降息预期及乌克兰和谈僵局提振收涨。美股涨跌不一，美联储12月降息25个基点概率近90%。白银回调2.6%，今年累涨超97%。美元止跌微涨但仍处低位，日元受日央行加息预期走强，多资产聚焦政策与数据走向。

近期贵金属市场表现亮眼，12月1日现货黄金攀升至六周高点4264美元/盎司，现货白银更是创58.82美元/盎司历史新高。美联储12月降息概率达88%的预期、美元走软及美国11月制造业PMI续跌（48.2），共同推动金价银价走强。白银年内涨幅超100%，兼具避险与工业需求支撑。后市需重点关注ADP就业、PCE物价指数及鲍威尔讲话，数据与政策信号将影响贵金属涨势，美债收益率上扬则为短期潜在变数。

11月27日亚市早盘，市场受美联储12月降息预期主导。周三美股实现四连阳，三大股指均涨超0.6%，科技股、航空股领涨；现货黄金攀升至逾一周高位，现报4167.57美元/盎司，德意志银行上调2026年金价预期至4450美元。油价从月低小幅回升，美油现报58.50美元/桶，仍受供应过剩与俄乌和平谈判进展权衡影响。汇市分化，英镑、纽元走强，日元因加息预期消退回落，美元指数承压走软。感恩节前交投清淡但买兴不减，市场静待消费数据与政策信号。

上周五金价V型反弹，盘中跌至4023美元/盎司后，受纽约联储主席威廉姆斯鸽派发言提振，一度回升至4100美元关口，收报4065美元/盎司。目前金价交投于4075美元附近。美联储12月降息概率升至70%-74%，美债收益率下滑支撑金价。地缘上俄乌和平计划与中东冲突升级形成博弈，印度10月黄金进口激增200%但11月需求或减弱。美国11月制造业PMI降至四个月低点，CPI报告延期加剧市场观望，短期金价或震荡运行。

11月19日亚市早盘，全球金融市场呈现分化态势。现货黄金交投于4072美元/盎司附近，周二受美国疲软就业数据推动，从一周低位回升，市场对美联储12月降息预期升温。美原油震荡收高至60.68美元/桶，受益于俄油制裁显效引发的供应担忧，以及特朗普启动美联储主席面试提振的风险偏好。美股延续跌势，标普500指数连跌四日创三个月最长纪录，科技股估值担忧与家得宝业绩疲软拖累市场。美元指数微涨至99.55，兑日元触及九个半月新高，日本政策分歧与美国经济放缓但降息预期减弱支撑美元。当前市场焦点集中于英伟达周三盘后财报、周四公布的美国9月非农就业报告及美联储会议纪要，这些事件将为美联储政策路径与资产走势提供关键指引。

美国政府结束43天停摆重启后，未带来市场喘息反而触发全球资产抛售。黄金上演“过山车”，从4244.96美元三周高点急跌1%至4145.25美元，收盘跌0.58%；白银亦跌近2%。此为“买消息、卖事实”行情，叠加美联储内部分歧加剧，12月降息预期从70%降至50%，债市需求疲软推高实际利率，美元走弱难抵黄金避险吸引力下滑。短期黄金牛市遇冷，但停摆遗留数据真空、通胀隐患等长期仍支撑其避险价值。

11月11日全球市场受多重因素影响呈现分化与上涨态势。美股全线大幅收高，科技股领涨，纳指创5月27日以来最大单日涨幅，标普500、道指同步上涨，AI龙头股表现强势，参议院推进结束政府停摆议案提振市场。黄金受美联储降息预期升温推动，现货金大涨近3%收破4111美元，创两周多新高。原油陷供需博弈，因成品油供应紧张温和收高，但原油供应过剩担忧限制涨幅。汇市风险偏好回升，澳元等上涨，日元等避险货币走低，市场聚焦后续经济数据与政策动向。

周四亚盘美原油震荡回落至59.59美元/桶，因EIA周度报告显示美国商业原油库存激增520.2万桶，远超市场预估的60万桶，与上周685.8万桶降幅形成鲜明对比，供应端变化使市场供需逻辑转向谨慎。虽汽油、馏分油库存连续五周下降显终端需求韧性，但累库幅度过大掩盖需求利好，投资者情绪偏悲观。技术面看，WTI原油跌破短期均线，MACD死叉扩大、RSI处弱势区间，短期空头主导，若跌破59美元支撑，或下探58至56.8美元，回升至61.5美元上方才有望扭转跌势。

上周金价先抑后扬，虽周内回调至 3886 美元两周新低，最终收报 4002.94 美元 / 盎司，10 月仍累计上涨 3.7% 实现月线三连阳，年内涨幅达 53%。美联储官员鹰派讲话致 12 月降息概率骤降至 62%，美元创三个月新高、美债收益率上涨，令金价承压；但美国政府停摆、地缘局势动荡提供支撑。本周冬令时生效后市场交易时间延后，ISM 制造业 PMI、ADP 就业等民间数据成焦点，金价面临 4000 美元关口博弈，机构对短期走势分歧，长期配置价值仍存。