国际大宗商品走势分化，原油价格基本持平，WTI、布伦特原油站稳百元关口。伊朗局势依旧不明，船只异动凸显其对关键水道掌控力，中东供应中断加剧，全球石油库存正以纪录速度下滑。伦铜从历史高位回落、止步八连涨，持续涨势抑制市场买盘。金价、银价同步走低，美国通胀压力升温，市场重新评估美联储利率路径，叠加地缘冲突推升通胀预期，黄金维持窄幅震荡格局。

当地时间5月11日美股三大股指小幅收涨，标普500、纳指再创新高，半导体、光通信板块强势，中概股多数走高。本轮美股反弹依托企业盈利超预期，标普500一季度盈利预期大幅上调。大宗商品方面，伦敦现货银、COMEX白银期货单日涨幅均超7%。秘鲁发布能源危机紧急法令，作为全球主要铜银产国，能源短缺拖累矿山产能，叠加白银本就供需偏紧、库存低位，银价上行空间打开，铜价亦同步显著收涨。

近期黄金市场受中东地缘局势反复扰动，美军与伊朗冲突升级叠加和平协议传闻，导致金价冲高回落。当前市场焦点转向周五非农数据，其将指引美联储货币政策路径，同时美元、美债收益率、油价联动影响黄金走势，多空博弈激烈，黄金投资方向亟待非农数据明确。

4月30日亚市早盘，黄金期货震荡微涨，交投于相对高位，当前市场聚焦日内英国央行、欧洲央行利率决议及多项重磅经济数据，同时中东地缘局势紧张态势持续影响市场走向。美联储此前维持利率不变，叠加中东局势恶化推高油价，加剧通胀担忧的同时，也引发市场对央行激进加息的预期，进而压制黄金期货走势。尽管一季度全球黄金需求同比增长，央行与散户购金需求提供一定支撑，但当前空头力量仍占主导，黄金期货短期走势仍取决于霍尔木兹海峡局势发展及美联储后续政策导向。

4月27日盘初，期货黄金小幅走弱，受美伊和谈僵局、油价跳涨引发的通胀担忧及美联储加息预期回升压制。美伊谈判陷入死循环，霍尔木兹海峡梗阻持续推高油价，通胀恐慌盖过避险需求，美元走强进一步施压金价。本周聚焦美联储等多国央行利率决议及美国重磅经济数据，将决定期货黄金短期走势。

4月22日亚市早盘现货黄金微涨，此前因多重利空共振大跌超2%。美国经济数据强劲令市场下调美联储降息预期，美元与美债收益率走高压制金价；美伊谈判消息混乱、沃什偏鹰表态进一步施压。油价上涨并未提振黄金，本轮下跌为阶段性回调，地缘风险与美联储政策仍将主导后续走势。

美盘时段国际原油期货大幅反弹，布油涨超4%、WTI涨逾3%。此次反弹源于中东停火及美伊谈判重启缓解短期焦虑，但全面协议仍需六个月，长期地缘风险未消。当前油价受头条消息主导，高位震荡特征明显，期货投资者需关注美伊第二轮谈判进展，警惕谈判拖延或突发事件带来的价格波动，合理布局后市。

4月14日亚洲早盘，金价延续反弹，一度上涨0.5%至4765.55美元/盎司，展现出较强韧性。美伊谈判破裂导致地缘冲突升级，油价大幅冲高后回落，能源价格上涨推升全球通胀预期。美元指数连续第六个交易日下跌，为金价提供支撑。当前黄金走势受地缘政治、油价波动及美元走势共同影响，中东局势短期难缓和，滞胀风险进一步凸显黄金避险价值。市场正密切关注原油价格与美联储动向，黄金多头蓄力，避险行情仍在酝酿。

北京时间 4 月 9 日凌晨，受美伊两周临时停火协议提振，美股周三大幅收高，道指涨超 1300 点，三大股指涨幅均超 2.5%。与此同时市场避险情绪降温，国际原油价格暴跌，美油、布油分别大跌超 17% 和 16%。停火协议虽达成，但局势仍存变数，伊朗首日便指责美方违约，霍尔木兹海峡航运亦未完全恢复。此前海峡受阻曾推动原油年内涨幅超 70%，美国汽油价格大幅攀升，随着停火落地，能源价格回落，市场也开始重新计价美联储年内降息可能性。

美东时间周三特朗普就伊朗相关局势发表讲话，内容混乱矛盾，未能缓解市场对战事的担忧，打破了战事快速结束的乐观预期。国际期货市场剧烈波动，原油期货大幅飙升，纽约原油收盘大涨 11.41%，布伦特原油涨 7.78%，机构预警油价或冲高至 150 美元。欧美股市收盘走势分化，欧洲能源进口成本压力加剧。受美元及美债收益率走高影响，贵金属期货明显下跌，黄金、白银期货分别收跌 2.77%、4.15%，地缘与金融因素共同主导商品期货走势。