北京时间3月12日欧盘，现货白银震荡运行，盘中冲高回落，多空聚焦87美元关键阻力与85美元支撑。全球白银连续六年供需赤字，ETF流入与避险买盘支撑牛市，中东冲突仅扰动短期工业需求。美国CPI数据符合预期，市场聚焦即将公布的初请失业金数据及PCE通胀指标。油价飙升推升通胀预期，市场重定价央行政策，欧洲央行、美联储鹰派预期升温。技术上，银价站稳87美元有望上看90美元，跌破85美元则下探78-79美元区间，短期方向即将明朗。

3 月 9 日晚间，中东局势持续紧张主导全球期货市场。伊朗发动 “真实承诺 - 4” 第 31 波攻势，打击美以军事目标，最高领袖即将发表讲话。受此影响，美股三大指数期货重挫，道指期货跌超 1.7%；摩根大通预警战事或致标普 500 回调 10%。商品期货走势分化，原油期货短线拉升，G7 未就释放油储达成一致；黄金期货大跌超 1.8%，白银期货震荡下挫。地缘风险成为期货行情核心变量。

伊朗战争持续发酵，地缘冲突扰动全球能源及金属市场。WTI原油在连日暴涨后企稳，收于75美元下方，美国原油库存大增缓解部分供应担忧；黄金获逢低买盘支撑小幅收涨，美元走弱进一步助推其波动；Alba因霍尔木兹海峡通行问题暂停发货，铝价飙升至2022年以来最高水平。

# 白银市场摘要（200字内） 3月2日亚盘，现货白银开盘95.21美元/盎司，现报94.27附近，白银T+D、沪银主力高位运行。2月27日，受特朗普关税不确定性及伊朗局势升温支撑，现货白银大涨6.28%，收报93.82美元/盎司，黄金、铂金同步走强。2月白银先抑后扬，最低下探63.927，最高触及94.195，月线收出长下影锤头线，技术面强烈看多。今日关注美国2月制造业PMI数据，操作上建议93.6做多，止损93.2，目标看向94.5、95、96.2及97-98区间。

国内春节假期国际金价震荡上行，24 日回落释放短线获利了结等风险后，守住每盎司 5100 美元支撑，维持上行形态。美伊核协议谈判、美国关税政策不确定性多空交织，金价上方受 5380 美元及前高压制，短期难一次性突破，建议关注 5080-5200 美元区间操作。白银期货止跌回升，极端情绪化交易告一段落，未来两周料呈震荡反复格局，预期运行于每盎司 70-90 美元区间。

北京时间 2 月 12 日，国际金价开盘跳水。截至 7:26，COMEX 黄金期货跌 0.13%，报 5091.8 美元 / 盎司；现货黄金跌 0.29%，报 5069.52 美元 / 盎司，现货白银一度跌超 1%。受美国非农数据创逾一年最大增幅影响，交易员将美联储降息预期押后至 7 月。此外，特朗普与内塔尼亚胡会晤，强调优先推进美伊谈判，地缘情绪缓和，共同压制贵金属走势。

周一早间，现货黄金涨0.44%报4988.6美元/盎司，现货白银涨超2%报79.69美元/盎司，上周五两者均大幅上涨，白银因市场特性波动更剧烈。美股期指同步走高。多家机构看涨黄金长期走势，认为近期波动是升市整固，短期金价将宽幅震荡，面临5000美元及以上区域阻力，反弹动能不足。美元弱势、货币贬值仍是黄金牛市核心支撑，央行购金提供结构性动力，全球金融环境未现持续收紧，牛市根基稳固。

2月3日欧洲时段布伦特原油交投于66.30美元附近，走势陷入震荡。中东局势缓和令地缘风险溢价阶段性降温，成为油价开盘回落主因，但油价未失支撑。欧佩克+维持产量政策不变，供给端形成约束，叠加美国制造业PMI向好释放需求回暖积极信号，供需逻辑未发生根本逆转，回调仅为风险溢价修正。盘面多空博弈激烈，66美元上方有压力带，下方存在多重技术支撑，指标显示短期动能偏强修复。后市油价走势将由伊斯坦布尔会谈进展、欧佩克+产量决策、宏观货币政策预期三大核心变量主导。

1月30日亚市早盘，现货黄金交投于5412美元/盎司附近，其周四创历史新高后大幅回落，仍有望录得80年代以来最佳月度表现；美原油交投于65.66美元/桶附近，周四大涨超3%至五个月高位。美股周四分化，纳指受科技板块拖累收跌。此外，贵金属集体回落但月线强势，美元疲软，非美货币出现异动。

周二亚洲时段 WTI 原油续跌，交投于 60.50 美元 / 桶附近，迎来连续反弹后的技术性修正。美国冬季风暴致原油产量短期大幅下滑，美伊地缘紧张也对油价形成支撑，但哈萨克斯坦油田复产、CPC 终端恢复装运，压制了油价涨幅。技术面看，WTI 高位震荡，60 美元成多空核心关口，中期均线偏多、动能指标未现看跌信号，回调并非趋势反转。当前油市多空因素交织，短期料围绕 60 美元震荡，后续关注美国产量恢复节奏与地缘局势变化。