1 月 12 日亚市早盘，现货黄金、美原油分别交投于 4530.72 美元 / 盎司、59.60 美元 / 桶附近。上周五，美股标普 500 指数创收盘纪录新高，芯片股领涨；金价周线收涨，机构预测 2026 年或破 5000 美元；油价涨约 2%。这一系列走势主要受美国非农数据弱于预期、美联储政策预期及伊朗动荡、俄乌冲突等地缘风险推动，美元指数亦连续第二周上涨。

美东时间 1 月 8 日，美国三大股指收盘涨跌不一。受特朗普政府拟推动委内瑞拉原油赴美销售影响，WTI 2 月、布伦特 3 月原油期货分别上涨 3.2%、3.4%，带动能源股全线大涨。此外，惠誉上调美 GDP 增长预期，美联储官员释放 2026 年降息信号，而大型科技股涨跌分化，苹果连续七日收跌。OpenAI 设立 500 亿美元员工股权激励池等消息也引发市场关注。

1月7日欧盘，现货白银宽幅震荡，开盘81.26美元/盎司，最高触82.73美元，最低探78.18美元，现交投于79.41美元，本周初已收复元旦前跌幅。晚间需关注美国ADP就业人数等多项数据，其表现将影响美联储降息预期，市场押注2026年至少降息两次，与美联储预期分歧明显。白银虽受超买及获利了结压力冲高回落，但站稳EMA50支撑，长线看涨，77.88美元、75美元及70美元为关键支撑位。

上交所披露数据显示，2025年A股新开户总数达2743.69万户，同比增长9.75%，创2022年以来年度新高。其中12月新开户260万户，环比增9%、同比激增30.54%。数据呈现显著结构性特征，机构开户全年同比激增35%，12月单月达1.11万户创年内新高，增速远超个人投资者。这一趋势受政策引导中长期资金入市等因素驱动，展望后市，居民储蓄与理财入市潜力巨大，预计将为资本市场带来近万亿增量资金。

受美国对委内瑞拉采取军事行动引发的地缘政治风险推动，全球期货及金融市场异动。美黄金期货上涨 2.8%，结算价报 4451.5 美元 / 盎司，现货黄金同步攀升至近一周高位；美原油期货上涨近 2%，报 58.32 美元 / 桶。美股道指创历史新高，能源、金融板块领涨。市场焦点转向周五美国非农数据，其将影响美联储 2026 年货币政策路径，当前市场预期年内降息约 60 个基点。

2026 年首个交易周，美国对委内瑞拉军事行动引发地缘政治风暴，推动现货黄金高开高走触及 4372.44 美元 / 盎司。市场避险情绪高涨，叠加央行购金趋势与降息预期，支撑黄金长期看涨。但美元指数反弹抑制金价上涨空间，形成多空拉锯。当前黄金市场受地缘局势、美国经济数据及美联储政策路径等因素主导，长期牛市基础牢固，有望向 5000 美元及更高价位迈进。

近期白银在录得五年多最大单日跌幅后大幅反弹，收复大部分失地，供应短缺支撑下本月仍有望实现35%涨幅。此次大跌系交易所收紧保证金、贵金属涨势过头引发的技术性抛售，基本面未发生改变。中国投机买盘激增、伦敦挤仓余波、全球库存集中化，叠加美联储三连降息、央行购金及ETF资金流入，共同推动贵金属走强，黄金白银有望创下1979年以来最佳年度表现。分析师指出，实物短缺正重塑白银定价与交易逻辑。截至纽约时段，现货白银、黄金均上行。

隔夜美股时段贵金属全线重挫，现货白银暴跌超 9%、钯金跌超 15%，COMEX 金银期货同步大跌。此番暴跌源于芝商所上调金属合约保证金，叠加交易员获利了结，大型银行白银期货空头爆仓传闻进一步搅动市场。美股贵金属板块集体下挫，哈莫尼黄金跌超 8%。机构对贵金属后市分歧显著，悲观者预警回调风险，乐观派仍看好白银冲百美元。

12 月 29 日亚市早盘，贵金属强势冲高，白银创 83.21 美元 / 盎司历史新高，黄金逼近 4540 美元，受美联储 2026 年降息预期、美元走软及地缘紧张推动。美股上周五小幅收跌但处高位，静待 “圣诞老人行情”，2025 年三大股指有望录得两位数涨幅。油市承压，美布油全年跌幅或创五年最大，供应过剩成主因。汇市方面，日元走软但干预警告升温，美元指数微升，市场聚焦美联储降息节奏与俄乌谈判进展。

周五亚盘美原油小幅上涨至58.50美元/桶附近，年初至今整体震荡下行，年内累计跌幅约20%，跌至2021年2月以来新低。当前市场呈现需求疲软、供应扩张格局，全球经济复苏放缓压制需求，非OPEC产油国增产及新项目投产加剧供应过剩，托克集团预警明年或现“超级过剩”。多家机构唱空，预计2026年或成价格谷底，油价均值可能低于60美元/桶。技术面看，美原油处于明确下降趋势，中长期均线空头排列，60美元关口失守后买盘乏力，空头趋势未扭转。短期油价震荡偏弱，反弹多为技术性修复；中长期需警惕能源转型与传统能源投资不足引发的供需错配风险，低油价为周期过渡区间。