近期白银在录得五年多最大单日跌幅后大幅反弹，收复大部分失地，供应短缺支撑下本月仍有望实现35%涨幅。此次大跌系交易所收紧保证金、贵金属涨势过头引发的技术性抛售，基本面未发生改变。中国投机买盘激增、伦敦挤仓余波、全球库存集中化，叠加美联储三连降息、央行购金及ETF资金流入，共同推动贵金属走强，黄金白银有望创下1979年以来最佳年度表现。分析师指出，实物短缺正重塑白银定价与交易逻辑。截至纽约时段，现货白银、黄金均上行。

隔夜美股时段贵金属全线重挫，现货白银暴跌超 9%、钯金跌超 15%，COMEX 金银期货同步大跌。此番暴跌源于芝商所上调金属合约保证金，叠加交易员获利了结，大型银行白银期货空头爆仓传闻进一步搅动市场。美股贵金属板块集体下挫，哈莫尼黄金跌超 8%。机构对贵金属后市分歧显著，悲观者预警回调风险，乐观派仍看好白银冲百美元。

12 月 29 日亚市早盘，贵金属强势冲高，白银创 83.21 美元 / 盎司历史新高，黄金逼近 4540 美元，受美联储 2026 年降息预期、美元走软及地缘紧张推动。美股上周五小幅收跌但处高位，静待 “圣诞老人行情”，2025 年三大股指有望录得两位数涨幅。油市承压，美布油全年跌幅或创五年最大，供应过剩成主因。汇市方面，日元走软但干预警告升温，美元指数微升，市场聚焦美联储降息节奏与俄乌谈判进展。

周五亚盘美原油小幅上涨至58.50美元/桶附近，年初至今整体震荡下行，年内累计跌幅约20%，跌至2021年2月以来新低。当前市场呈现需求疲软、供应扩张格局，全球经济复苏放缓压制需求，非OPEC产油国增产及新项目投产加剧供应过剩，托克集团预警明年或现“超级过剩”。多家机构唱空，预计2026年或成价格谷底，油价均值可能低于60美元/桶。技术面看，美原油处于明确下降趋势，中长期均线空头排列，60美元关口失守后买盘乏力，空头趋势未扭转。短期油价震荡偏弱，反弹多为技术性修复；中长期需警惕能源转型与传统能源投资不足引发的供需错配风险，低油价为周期过渡区间。

12 月 25 日美盘假日缩短时段，WTI 原油期货冲高遇阻，未触及 58.94 美元 50 日均线关键阻力位后横盘，盘中跌幅 0.07%。当前市场受美国强劲 GDP 数据及委内瑞拉、俄乌地缘紧张局势支撑，但美国原油库存增加放缓上行势头。50 日均线成多空分水岭，短期走势略偏积极，然 2025 年原油供需失衡持续，长期下行压力仍存，地缘支撑难改整体趋势。

美国三季度 GDP 年化增速 4.3% 超预期，强化美联储 1 月暂停宽松、2026 年初降息概率下降预期，美股走势反复。市场焦点转向大宗商品，黄金、白银、铜价均创历史新高，白银年内涨幅约 140%，铜价受特朗普关税预期、矿山停产导致供给缺口及新能源等需求增长支撑，花旗预测牛市情景下或达 15000 美元 / 吨。

受美联储2026年降息预期及特朗普倡导宽松货币政策推动，叠加地缘政治紧张局势升级，黄金、白银价格飙升至历史新高，延续1979年以来最强年度涨势。黄金突破前期纪录，白银逼近70美元/盎司，钯金、铂金同步大幅上涨。此轮涨势还得益于央行购金增加、黄金ETF资金流入、投机资金涌入及供应错位等因素。机构认为，中长期看央行购买等因素构成支撑，短期美联储政策主导波动，且2026年金价仍有上行空间。

周一亚洲时段国际油价温和上涨，交投于56.95美元/桶附近，美国收紧委内瑞拉原油出口执法、拦截相关油轮为主要支撑因素。当前油市多空博弈，地缘扰动提供短线支撑，但全球经济放缓及需求前景不明制约油价上行，资金以短线操作为主。技术面看，WTI原油处于弱势震荡，56美元为关键支撑，58美元区域承压，MACD、RSI指标显示反弹动能有限。整体而言，此轮反弹系消息面驱动的阶段性修复，油价短期大概率维持区间震荡。

12月18日美盘，美国CPI同比涨2.7%、核心通胀同比涨2.6%，均大幅低于预期，助推金价触及两月高点，降息预期升温也利好贵金属。但受期货交易者获利了结影响，2月黄金、3月白银期货最终收跌。市场预计2026年美联储或降息两次，高盛看好明年金价上行至4900美元。同时，地缘紧张、美联储领导层变动及喜忧参半的劳动力数据，共同交织影响贵金属市场走势。

12月17日美东午盘，贵金属走势分化，黄金小幅走高，白银期货创每盎司66.87美元历史新高，年内涨幅近130%，库存收紧与光伏、新能源车等工业需求构成支撑。地缘局势与避险买盘推升金银，美国封锁委油轮、酝酿对俄能源新制裁，带动原油反弹。技术面看，黄金上探历史阻力，白银剑指70美元关口，美元走强、美债收益率等外围因素同步影响市场走势。