受中东地缘冲突影响，黄金上演“过山车”行情。特朗普发出伊朗打击通牒后，黄金暴跌超8.7%至4099美元/盎司，创四个月新低；随后其宣布推迟打击，油价、美元回落，黄金绝地反弹，跌幅收窄至2%。此次行情凸显地缘博弈与通胀-加息逻辑对黄金的主导作用，也警示投资者极端行情下的市场风险。

北京时间3月23日亚盘，美元指数在99.61附近运行，现货白银开盘67.54美元/盎司，当前徘徊于67.06附近，沪银、白银T+D同步偏弱。上周五美元上涨，贵金属全线大跌，现货白银重挫7.12%失守68美元，黄金连续八日走低。地缘方面，美伊对峙加剧，霍尔木兹海峡局势紧张，市场避险资金转向美元压制银价。同时SLV白银ETF持仓逆势增持，Ag(T+D)呈现空付多。技术面上，白银上周冲高回落，周线收大阴线，走势偏弱。操作上建议反弹72.6做空，止损72.85，目标依次看70、68、66及63关口。

3月19日国际黄金市场大幅下挫，现货黄金跌破4600美元/盎司，伦敦金现日内大跌超5.8%，COMEX黄金期货同步重挫，国内金饰价格随之大幅回落，多家品牌报价跌至1500元/克附近。此轮暴跌主要受美国通胀数据超预期、美联储偏鹰派表态及流动性与技术性调整共同影响，降息预期降温、美元走强引发资金撤离，叠加前期获利盘集中了结，加剧市场波动。短期金价或继续承压寻底，中东局势为主要不确定性；中长期支撑金价的结构性因素未变，上行趋势仍存。建议短线等待企稳，长线投资者可逢回调分批布局，稳健型选手以定投平滑波动。

北京时间3月18日欧盘，美元指数在99.63附近震荡，现货白银交投于79.58美元/盎司，短线偏弱。市场静待美国2月PPI数据与凌晨美联储利率决议，市场普遍预期维持利率不变，点阵图与鲍威尔讲话将指引政策方向。当前美联储受地缘、能源及政治因素扰动，美国经济稳固令降息门槛较高。技术面白银高位回落，上行动能消退，关注79美元支撑，跌破将进一步下探，反弹需站稳88美元上方才能扭转弱势。

受霍尔木兹海峡局势升级影响，今日早盘黄金、白银、原油期货低开后直线拉升全线翻红。美军打击伊朗导弹阵地，叠加特朗普对北约及盟友表态强硬，避险情绪显著升温。同时美国计划本周放松委内瑞拉石油制裁，试图平抑油价，原油期货多空博弈加剧。昨夜美股小幅收涨，中概股走弱。当前地缘冲突与能源政策双向扰动，贵金属与能源期货波动加大，市场聚焦海峡航运安全与供应端变化。

北京时间3月16日欧盘，美元指数持稳于100.251附近，现货白银震荡下行，交投于78.69美元/盎司，盘中冲高回落，最高81.55美元、最低78.48美元。地缘方面，特朗普就伊朗、古巴问题表态，美古虽开启对话但局势仍存不确定性，叠加中东局势持续牵动市场避险情绪。本周美联储将召开3月FOMC会议，市场普遍预期维持利率不变。技术面上，白银跌破20日均线，短期趋势转弱，高点下移显示空头力量增强；RSI处于震荡区间，未明显超卖。短期阻力关注82-83美元，关键支撑看77.47美元，若失守或进一步下探72美元。

中东战争进入第三周，区域能源基础设施遭袭击推动油价上涨，市场对通胀及央行降息预期发生转变。金价一度跌破5000美元/盎司，早盘最大跌幅1%，连续两周走弱，新加坡时段现货黄金报4983.62美元，白银、铂金、钯金同步下跌。美国经济数据偏弱，消费者支出增长停滞、信心下滑，叠加地缘冲突推高油价，加剧滞胀担忧，交易员预期美联储本周降息概率几乎为零。高利率短期压制贵金属，但长期避险与保值需求仍对黄金构成支撑。冲突持续时间仍不明朗，地缘不确定性持续扰动全球市场与经济前景。

北京时间3月12日欧盘，现货白银震荡运行，盘中冲高回落，多空聚焦87美元关键阻力与85美元支撑。全球白银连续六年供需赤字，ETF流入与避险买盘支撑牛市，中东冲突仅扰动短期工业需求。美国CPI数据符合预期，市场聚焦即将公布的初请失业金数据及PCE通胀指标。油价飙升推升通胀预期，市场重定价央行政策，欧洲央行、美联储鹰派预期升温。技术上，银价站稳87美元有望上看90美元，跌破85美元则下探78-79美元区间，短期方向即将明朗。

3月12日亚市早盘，现货黄金承压于5152美元/盎司附近，美股周三震荡收跌，道指跌0.61%，纳指微涨。油价飙升近5%至92美元/桶，伊朗警告油价或达200美元，霍尔木兹海峡供应受阻，IEA释储难平恐慌。美元走强，欧元、日元承压，美国2月CPI符合预期，市场聚焦PCE数据及美联储政策，金价受避险与利率担忧拉锯。

北京时间3月11日凌晨，美股周二收盘涨跌分化，道指、标普微跌，纳指微涨，市场情绪随油价回落有所缓和。国际油价此前因美伊冲突担忧飙升至近120美元/桶，后因市场预期紧急储备投放、美国护航油轮传闻又遭白宫辟谣，叠加伊朗被曝在霍尔木兹海峡部署水雷，油价大幅震荡回落。美东时间周二，美油、布油均大跌约8%，分别报86美元、90美元附近。美方官员对冲突表态反复，地缘局势仍存不确定性。此前油价飙升已导致道指上周跌3%，创近一年最差单周表现，机构认为油价若进一步回落将减轻对经济冲击。