周一（北京时间12月1日）亚市早盘，现货黄金交投于4215美元/盎司附近，金价，在美联储降息预期持续升温的推动下，贵金属市场在11月迎来全面上涨，现货黄金黄金上周五触及两周高位4226.56美元/盎司，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头；美原油交投于59.55美元/桶附近，上涨1.64%，俄乌和平协议“很有可能”达成限制油价涨幅，但伊朗革命卫队在波斯湾扣押走私燃料油轮，提振了早间油价走势。

在感恩节假期的淡静交易中，美股上周五小幅收高，零售与科技板块领涨。尽管盘中因芝商所技术故障一度引发波动，但三大指数仍录得可观周线涨幅，市场对美联储降息的乐观预期持续为股市提供支撑。

道指上周五涨0.61%，报47716.42点；标普500指数涨0.54%，报6849.09点；纳指涨0.65%，报23365.69点。因感恩节翌日，市场提前收盘，整体交投清淡。上周，对美联储可能在12月开启降息的预期主导市场情绪，推动三大指数全线飙升。标普500指数周涨3.73%，纳指表现更优，大涨4.91%，道指上涨3.18%。

除医疗保健板块外，标普500指数其余板块悉数上涨。零售类股受益于"黑五"购物季的开启而走强，科技股则普遍反弹。英特尔股价暴涨10.2%，成为标普500指数的主要推动力。消息面上，英特尔最早将于2027年开始为苹果供应最低端的M系列处理器，此举被市场视为其代工业务的重要突破。礼来逆市下跌2.6%，拖累医疗保健板块。

尽管上周表现强劲，但从整个11月来看，市场内部出现分化。标普500指数和道指仅微幅上涨，而以科技股为主的纳斯达克指数则下跌了1.51%。这反映出投资者对人工智能等领域估值过高的担忧，纷纷获利了结并降低风险敞口。

上周五上午，芝商所因数据中心冷却问题出现系统故障，导致全球外汇、大宗商品和股票合约交易一度暂停。Themis Trading交易联席主管Joe Saluzzi评论称："今天算是幸运的。交易量很低，但原本可能会产生更大的影响。"Smead Capital Management首席执行官Cole Smead则表示："过去几周大家都意识到，人工智能的未来走向仍然非常未知。"

随着假日购物季在上周正式拉开序幕，从感恩节到黑色星期五再到网络星期一，这些关键销售日的表现将成为判断零售商业绩的重要风向标。在降息预期与估值担忧的拉锯中，美股正试图在年末寻找新的平衡点。

在美联储降息预期持续升温的推动下，全球贵金属市场在11月迎来全面上涨。上周五现货黄金价触及两周高位，白银更是刷新历史纪录，展现出贵金属市场的强劲势头。

现货黄金上周五上涨1.6%，创下11月13日以来最高水平至4226.56美元/盎司。上周金价累计上涨3.9%，11月涨幅达5.5%，实现连续第四个月上涨。白银表现尤为亮眼，上周五暴涨5.5%，创下每盎司56.52美元的纪录新高，月度涨幅高达16%。铂金和钯金同样表现强劲，铂金周线上涨10.3%，钯金周线涨幅达5.2%。

道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek指出："预计到2026年，经济增速将继续放缓，美联储很可能会降息，这让一些投资者重新回到黄金市场。"这一观点得到市场广泛认同，交易员目前预计美联储12月降息的可能性已从上周的50%大幅升至87%。

美联储官员近期的鸽派表态，加上美国政府停摆后公布的疲软经济数据，共同强化了市场的降息预期，为不孽息的黄金提供了有力支撑。

上周五交易时段，芝商所因系统故障导致其货币交易平台及涵盖外汇、商品、美债和股票的期货交易中断数小时，直至美国东部时间上午8:30左右才恢复交易。这一插曲为当日的贵金属交易增添了些许波折。尽管贵金属价格表现强劲，但实物需求端出现分化。亚洲主要市场的黄金需求受到抑制，印度婚礼季虽然已经开启，但高企的金价明显抑制了散户购买意愿。

国际原油市场在11月最后一个交易日小幅收低，两大基准油价创下自2023年以来最长的月度连跌纪录。市场正在重新评估地缘政治风险溢价，并将目光投向OPEC+会议。

上周五，布伦特原油1月期货下跌0.22%，报每桶63.20美元；较为活跃的2月合约下跌至62.38美元。美国原油期货微跌0.17%，结算于每桶58.55美元。尽管上周两大合约均上涨约1%，但已连续第四个月收跌，显示出市场面临的持续压力。

油价承压主要源于以下几方面，供应压力持续：美国能源信息署上周五数据显示，9月份美国原油日产量增加4.4万桶，达到创纪录的1384万桶/日，加深了市场对石油过剩的担忧。

乌克兰与俄罗斯和谈的进展继续影响市场。上周早些时候，和平协议可能达成的迹象曾推动油价大幅下跌，但随着谈判拖延，油价在过去三个交易日有所回升。

Rystad分析师Janiv Shah指出："燃料油精炼利润率的走强支撑了一些地方的原油需求，但石油过剩预期的利空影响正在施压油价。"

欧佩克+成员国预计将为即将开展的各国石油产能审查确定一套流程，该审查结果将为制定2027年石油产量配额提供依据。随着成员国将于周日召开线上会议，以沙特阿拉伯为首的欧佩克 + 预计将敲定此次审查的具体机制。对于欧佩克 + 而言，“最大可持续产能” 是一个敏感议题：部分成员国希望本国新增产能获得认可，以在总配额中争取更大份额；而另一些成员国则难以达到其现有配额对应的产量上限。明确各国的实际总产能，不仅有助于使配额设定更贴合实际情况，还能提升未来任何减产措施的可信度。

在美联储降息预期持续升温的背景下，美元上周大幅走软，创下7月21日以来最差单周表现。疲软的美国经济数据促使交易员加大了对美联储即将开启降息周期的押注。

美元指数上周累计下跌0.61%，这一跌幅主要源于市场对美联储货币政策转向的预期强化。策略师指出："政府停摆结束后公布的一系列数据整体偏软，总体数据确实倾向于支持降息。"

根据芝商所FedWatch工具显示，目前联邦基金利率期货交易员预计美联储在12月9-10日会议上降息的概率已升至87%，较一周前的71%显著提升。这一变化发生在美联储官员即将进入会议前静默期之际。

日元兑美元上涨0.14%，报156.09日元。市场密切关注日本央行行长植田和男周一即将发表的讲话，寻找12月会议是否加息的线索。摩根士丹利外汇及新兴市场策略主管James Lord认为，考虑到美元兑日元当前水平和政府宣布的财政方案，日本央行12月可能会加息。

英镑上周累计上涨1.09%，录得8月初以来最佳单周表现。这一涨势主要受英国财政大臣里夫斯公布的预算案推动，尽管该计划将通过提高税负至二战以来最高水平为额外福利支出筹措资金。

加元兑美元上涨0.39%，报1.398加元。加拿大第三季度经济增长远超预期，因原油出口和政府支出提振经济活动。

芝商所旗下数据中心因冷却问题导致交易中断超过11小时，但在美国感恩节假期后的清淡交易中，外汇市场对此反应不大。Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示："流动性仍然稀薄，因为大多数市场参与者已在假期前完成月末交易。"随着美联储静默期的开始，市场注意力完全转向12月议息会议，美元走势将继续受降息预期主导。