8月以来，四川和长江中下游部分省份（如浙江、安徽、江苏、湖北等）相继发布限电或呼吁节电通知。例如，8月14日，四川省经济和信息化厅与国家电网四川省电力公司联合发布文件《关于扩大工业企业向人民供电范围的紧急通知》，要求从2022年8月15日0时至20日24时，在全省19个市（州）扩大工业企业向人民供电范围，对四川省电网有序用电方案中的所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（安全负荷除外）。8月6日，浙江省发改委发布《关于同意启动C级有序用电的函》，要求自8月8日起根据用电缺口实际情况启动C级1250万千瓦有序用电措施，8月9日根据情况调整有序用电等级。8月9日，安徽省合肥市发改委、国家电网合肥供电公司发布了《关于节约全市电力用户用电的建议》，倡导工业企业通过计划维护等方式避免高峰供电，积极支持和缓解高峰供电压力。从地理范围来看，限电或节电区主要是水电大省和长江中下游受热天影响的省份。从实施的角度来看，四川水电大省采取了更大的停电措施。长江中下游省采取措施鼓励有序用电，呼吁工业企业节约用电，错峰用电。未来几天，可能会有更多的省份(如水电大省云南)加入限电节电行列。

今年限电的原因与去年同期不同，主要受持续高温天气、水电供应不足的影响。去年8月限电的主要原因是煤炭价格高，火力发电不足。去年6月至10月，动力煤生产资料价格指数逐月上涨，从6888月到10月，.75上升到1078.00。今年动力煤生产资料价格指数普遍下降，7月份环比6月下降00.53%。今年8月，四川、长江中下游省份限电节电的主要原因近期出现了大规模、长期高温天气。据我们估计，今年8月1日至16日，四川、安徽、江西、江苏、浙江72个地级市和重庆的日平均气温比去年同期高出5.58摄氏度。在持续高温天气的影响下，居民空调用电负荷增加，7月份城乡居民生活用电同比增加26.7月份全社会用电量远高于6%.3%的同比增速。同时，高温干旱使南方降雨减少，导致以水电为主要供电方式的四川省面临更严重的供电问题。四川省作为“西电东送”重要电力供应省份已连续五年向省外输送1200多亿千瓦时电量。四川省大型水电站由国家统一开发和配电，其配电比例在省内和省外固定。虽然四川省缺电，但水电外送仍需履行合同。因此，从电力供应的角度来看，去年是火电短缺，今年是水电短缺。

预计限电时间不会持续太久。首先，随着9月份的临近，气温会逐渐下降，高温干旱天气的减少会减轻居民空调用电的负荷，四川和长江中下游省份的用电压力也会减轻。其次，水电具有季节性特点，进入秋冬季节后，四川省对水电的依赖程度会下降。每年6月至10月丰水期，四川省水电比例可达85%以上。11月以后，这个数字将下降到70%以下，其他供电方式，包括火电，将发挥更大的作用。在全国范围内，水电占比相对较小(2021年为14.6%)其他供电方式更容易弥补缺口。考虑到可能出台有针对性的政策措施来缓解电力供应紧张，如扩大煤炭供应和火力发电，限电的持续时间和影响将小于去年同期。

工业生产和限电GDP影响有限。2021年，四川、云南、长江中下游7个省市的工业增加值约占全国工业增加值的42%。参考以往的经验，受限电影响较大的是高能耗产业。假设这些行业占所有行业增加值的35%左右，限电时间约为5天。考虑到长江中下游工业大省用电有序，而不是全面限电，我们估计限电对全国月度工业生产增加值的影响约为1个百分点。2021年全国工业增加值GDP比例约为39%，因此可以计算出季度限电的比例GDP的影响约为0.13个百分点。如果从发电量和用电量的角度来看，2021年8月全社会发电量为7383亿千瓦时，参照过去五年中8月份月发电量同比增速4.2%，预计2022年8月发电量比去年8月新增约300亿千瓦时。目前，电力供需紧张主要是由于居民用电需求的增长。7月，城乡居民生活用电增速为26.8%，假设8月份居民用电需求增长率在30%左右，预计增长需求为350-400亿千瓦时(2021年8月城乡居民用电量为1249亿千瓦时)。如果需要依靠50-100亿千万时的用电缺口“工业让电于民”为了解决这个问题，它将影响工业用电量的1-2个百分点。如果考虑到火电等其他电源的供电，预计影响也将在1个百分点左右。这两种估算方法大致相同。

我们认为，这种限电对经济增长的干扰仍然很小。预计下半年限电不会对下半年限电。GDP造成重大影响。下半年经济增长最关键的变量是稳增长政策对消费和投资需求的刺激作用，尤其是对房地产市场的刺激作用。市场关注的焦点应该是政策对房地产需求的影响。