年初国内基建预算大幅削减，4月又迎来了房地产投资下滑和PPP项目的清理，预示着未来钢市下游需求将由强转弱。高利润仍将是钢厂加大生产的内在动力。目前环保限产对钢材产量的限制作用十分有限，供强需弱的局面仍将持续。

由于当前较大的螺纹钢社会库存基数，预计库存消耗将随雨季的到来有所放缓，螺纹钢上涨受限，下行仍有空间。

下游需求抑制钢价上行

2018年基建预算大幅削减，4月以后再次迎来了PPP项目的清理和房地产投资的下滑，预计未来螺纹钢需求并不乐观。国家统计局数据显示，2018年1—4月，全国房地产开发投资总额、房屋新开工面积、土地成交价总额增速相较于1—3月数据纷纷回落。房地产开发企业土地购置面积同比下降2.1%。

从当前国家政策来看，大量提供商品房用地的时代已经结束，房地产投入即将进入下行区间，螺纹钢需求也将受到重大冲击。

根据财政部消息，全国各地开展了PPP项目集中清理工作。截至4月23日，各地累计清理退库项目投资额达1.8万亿元；上报整改项目投资额达3.1万亿元。预计螺纹钢下游需求将大幅削减，长远来看，也会压制钢价上涨。

高利润驱动高生产

自国家严厉查处“地条钢”以来，钢厂盈利能力已经有了明显的提高，加大生产力度、以量取胜无疑是钢厂抢占“改革红利”的最佳选择。统计数据显示，2018年1月以来，国内盈利钢厂占比长时间维持在85.28%左右。截至5月18日，该数值虽相较于年初小幅下滑，但与钢价持续低迷的3月下旬相比，已经有所回升，连续两个月保持在84.66%。