今年，随着OPEC+收紧市场的努力遭遇对全球经济增长的担忧，一系列看涨和看跌因素都在争夺石油市场的主导地位。

在今年上半年的大部分时间里，油价一直在70- 80美元/桶相对狭窄的范围内交易，直到除了OPEC+减产之外沙特进行额外减产，这在7月和8月提振了市场情绪和推高了油价，并在沙特和俄罗斯延长各自的减产至年底后，本周布油一度达到了2023年90美元/桶以上的峰值。

然而，油价并没有大涨，原因是对世界最大的两个经济体美国和亚洲大国经济增长的持续担忧，以及欧洲经济增长已经疲软，几乎没有增长。

专栏作家Clyde Russell指出，不确定性普遍存在，并继续把油价保持在一个狭窄的范围内，具有讽刺意味的是，这导致了油价的相对稳定。

的确，延长减产的最新声明推高了油价。但油价仅上升至85美元/桶至90美元/桶的交易区间，分析师们并不急于预测油价近期将达到100美元，这是因为全球经济和石油需求增长面临着巨大的不确定性。

OPEC+减产令市场紧张，尤其是含硫原油市场，因为中东出口国（最大的含硫原油生产国）推迟了一些发货。例如，据估计，沙特8月份的原油出口量已降至2021年3月以来的最低水平，因为该国继续削减100万桶/天，以保持市场紧张并推高油价。

分析人士表示，市场收紧，最新宣布的到今年年底的减产可能会加剧第四季度的短缺，从而支撑油价。

盛宝银行的大宗商品策略主管Ole Hansen在周三的一份报告中写道：“目前，紧张的市场状况仍明显体现在远期价格曲线上的现货溢价上升，尤其是WTI原油和布油的即期价差都在65美分/桶左右，高于沙特实施减产前后接近持平的水平。”

Hansen补充说：“虽然我们认为上行空间仍然有限，但毫无疑问，目前的减产将保持石油市场紧张，从而支撑油价，但这种支撑是否转化为稳定或更高的价格将取决于即将发布的宏观经济数据，以及需求前景。”

荷兰国际集团的策略师Warren Patterson和Ewa Manthey表示，最新的减产“使市场在2023年第四季度的短缺超出预期，这应该会继续支撑价格。”

但该行“不愿在这一延期的背景下上调我们的价格预测，因为需求担忧继续存在，伊朗的供应正在增加。”

荷兰国际集团的石油余额预测显示，2024年第一季度将出现小幅盈余，这应该会限制油价大幅上涨。该行继续预测，今年第四季度布油均价将达到92美元/桶。

策略师们表示：“展望未来，考虑到我们的余额表显示，石油市场将在明年第一季度出现小幅盈余，我们不排除进一步延长这些减产（全部或部分）至明年初的可能性。任何减产显然将取决于年底前的油价走势，以及需求担忧是否依然存在。”

宏观经济逆风和需求担忧，尤其是在亚洲大国，自今年年初以来一直存在，当时亚洲大国宏观经济数据显示，在重新开放后出现了不太引人注目的反弹。此外，美国加息加剧了人们的担忧，即美联储在超过一年半的加息后能否实现“软着陆”。

最新数据显示，劳动力市场正在降温，美联储可能在本月底开会时暂停加息。

但如果油价走高再次推高通胀，利率可能会更久地维持在较高水平，从而抑制经济增长和石油需求。

盛宝银行的Hansen表示，受库存增加和炼油厂需求的推动，亚洲大国目前的原油需求强劲。在国内需求疲软的情况下，炼油厂正在出口更多的燃料。

他补充说，油价上涨加剧了亚洲大国和欧洲的经济放缓，美国也可能如此，“在我们看来，这并不支持油价大幅上涨。”“我们不会加入100美元/桶的阵营，但不排除布油价格在相对短的时间内上破90美元的可能性。”