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山西晋城煤头尿素企业因物流运输受阻

时间:2022-11-28
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1.供应:11月中旬供暖季开始后,气头企业开工率未如期下降,尿素行业整体生产水平较高。截至11月24日,国内尿素行业开工率为70.25%,气头企业开工率为71.65%,煤头企业开工率为69.77%,分别比10月底提高0.72.-0.19.1.03个百分点,但高供应水平并没有明显抑制当前尿素价格。一方面,一些燃气企业计划在12月后减少负荷。虽然时间比预期的要晚,但市场对12月供应下降的预期也在增加。另一方面,山西晋城煤头尿素企业因物流运输受阻.原料煤不能及时运输等因素,复产一再推迟,导致尿素供应增量低于预期。

2.库存:截至11月24日,尿素企业库存86.9万吨,较10月底增长3万吨,增长3.58%。目前,尿素企业的绝对库存水平仍处于较高水平,但分布存在区域失衡。在目前的高库存中,西北占70.5%,其中新疆占70.5%.内蒙古主要是这两个省份,占企业库存总量的62%。目前,虽然新疆的运输已经开始恢复,但大量当地货源仍难以运往内地。内蒙古尿素价格高,不能运往内地,特别是交付区。其他地区的企业库存应同时满足出口要求.国内需求等需求,供应相对短缺。因此,尿素表面高库存的背后是实际供应有限的现实。

3.需求:需求启动是11月尿素价格大幅上涨的主要驱动因素,主要是市场库存需求。一方面,复合肥企业原材料库存较低的企业继续进行原材料库存,东北地区最明显;三聚氰胺等其他下游产业的生产水平也显著提高,尿素需求水平也有所提高。另一方面,11月和12月的化肥轻储存将进入今年的半考核期,一些不符合储存要求的储存企业也需要补充库存。在出口方面,除了两轮印标外,巴基斯坦和埃塞俄比亚分别通过外交援助渠道向中国购买了30万吨和20万吨尿素。11月底,巴基斯坦发布了新一轮的国际尿素招标,进一步刺激了尿素市场对库存的需求。

4.原材料:11月煤炭和天然气价格不同程度下降,尿素企业利润明显修复。截至11月24日,国内煤头尿素企业毛利率为5.50%,较10月底提高3.9个百分点;气头尿素企业毛利率为6.73%,较10月底下降0.17个百分点。

5.现货:截至11月25日,山东临沂尿素价格为2780~2800元/吨,较10月底上涨340~350元/吨;河南尿素市场主流价格为2700~2800元/吨,较10月底上涨260~330元/吨。尿素期货.现货价格同步上涨,基差没有单向趋势变化,但后期仍需关注尿素基差和盘面贴水的变化。

6.观点:11月尿素市场出现阶段性供需不匹配。供给侧面临日产增量低于预期的问题。.企业库存实际可用数量有限,需求由下游行业补充.淡储采购.出口订单释放受多种因素影响,供需两端一弱一强导致尿素市场分阶段供需失衡.现金价格大幅上涨。短期尿素市场交易仍有支撑,现货价格难以大幅下跌。然而,随着下游的增加,交易呈放缓趋势.尿素价格也可能松动。目前尿素期货盘面贴水幅度明显缩小,但短期内未见拐点,后期未见拐点。.目前价格之间的积极反馈仍有可能继续下去。12月,尿素供应端面临气头企业减负生产的问题.需求方面仍有补货需求等利多因素支撑,基本面依然健康。然而,期货市场的再次突破需要更多的驱动因素。我们需要警惕库存需求平静后对尿素市场情绪的影响。

7.风险:气头企业开工率下降低于预期;成本和原材料价格进一步下降;库存需求下降;出口订单下降。


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