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美联储通过温和收紧寻求增长和平衡通胀变得越来越不切实际

时间:2022-06-16
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6月15日,沪深两市震荡收涨,沪指再站3300点。

截止收盘,上证综合指数上涨0.5%,报3305.41点;深圳成份股指数上涨0.95%,报12137.76点;创业板指数上涨1.05%,报2575.09点。

自4月27日以来,a股已经走出了一波独立市场,无视周边市场的动荡。然而,值得注意的是,6月15日,主要股指在收盘前暴跌,市场对美联储利率会议的结果表示担忧。

华夏基金认为,目前的市场正处于疫情后经济复苏的有利环境中,流动性充足,风险偏好继续从历史低点恢复。尽管海外的短期宏观因素仍然不利,但a股走势的核心要素仍然在内部。随着7月的临近,市场将从情绪修复带来的普遍上涨,转向中国报纸业绩驱动的结构分化,应该有一定的耐心。

最近,欧美股市连续大幅下跌,尤其是纳斯达克指数,标准普尔500指数一度跌入技术。

根据美国劳工部6月10日公布的数据,5月份美国消费者价格指数(CPI)环比上涨1.0%,同比上涨8.6%,高于市场预期的8.3%,同比上涨至1981年12月以来的40年新高。这一数据超出了市场预期,引发了美国股市的大幅下跌。

与A股相比,自4月27日市场出现阶段性底部以来,市场趋势发生了逆转。截至6月15日收盘,三大A股指数上海综合指数、深圳成份股指数和创业板指数分别上涨14.51%、18.92%和19.74%。

广发证券首席投资顾问赵玉瑞表示:由于中美经济周期和货币政策的不同步,资本市场和全球资金流动出现跷跷板效应。

赵愚瑞认为,A股走出独立市场的第一个原因是中美经济环境、政策和资本市场的脱钩;国内稳定增长的持续出台,促进了消费政策的实施,也提振了投资者的信心,表现出了我的特点。

我们可以清楚地感觉到,大多数投资者已经逐渐摆脱了之前的大幅下跌思维,并在大幅下跌后开始进入震荡思维;当然,我们仍然需要强调,毕竟,内部和外部仍然存在许多无法控制的因素。现在我们断言,市场已经逆转,这仍然是时尚的。我们需要等待一个更明确的右边信号,这并不是一个完全激进的时刻。赵玉瑞进一步表示。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为,由于三个原因,近期A股市场可以逆势上涨。

首先,中国和美国之间的金融周期是错误的,货币政策偏离了a股市场的趋势进了A股市场的趋势。美国的通胀已经达到了40年来的最高水平。在过去的两年里,美国联邦储备理事会(美联储,fed)在过去的两年里发布了大量的水来产生资产泡沫。现在是时候支付账单了。美国联邦储备理事会(美联储,fed)必须迅速从宽松转向紧缩,这对美国的经济增长和股市构成了沉重的打击。中国的通胀水平不高,稳定增长是一个重要的政策目标。中国的货币政策保持独立,采取以我为主的相对宽松的政策,支持A股市场走出独立市场的货币环境。

其次,a股的估值处于历史较低水平,从全球来看,也处于较低水平。上海综合指数的市盈率不到13倍,上海和深圳的市盈率不到12倍,远低于道琼斯工业指数,甚至低于纳斯达克指数,因此a股市场已成为吸引外资流入的全球资本市场的估值萧条。

第三,A股已经提前下跌。受内部和外部负面因素的影响,a股市场在前四个月大幅下跌。上证指数一度大幅下跌。自今年以来,该指数一度下跌21%,创业板指数下跌36%,风险提前释放。

华夏基金认为,目前的市场正处于疫情后经济复苏的有利环境中,流动性充足,风险偏好继续从历史低点恢复。尽管海外的短期宏观因素仍然相对不利,但通胀的新高使市场对美联储后续收缩的预期上升,外围股市的大幅波动可能继续受到干扰。然而,a股走势的核心要素仍然在内部。随着7月的临近,市场将从情绪修复带来的普遍上涨,转向中国报纸业绩驱动的结构分化,操作策略应该有一定的耐心。

美联储于6月16日凌晨2点宣布,将政策利率联邦基金利率的目标区间提高75个基点,从0.75%到1%到1.75%。这是美联储在过去27年中第一次加息75个基点。

美联储主席鲍威尔在随后的例行新闻发布会上表示,美联储6月份加息的75个基点预计不会成为常态,并否认将连续多次大幅加息。

截止收盘,道琼斯指数上涨1.00%,报30668.53点;纳斯达克综合指数上涨2.50%,报11099.16点;标普500指数上涨1.46%,报3789.91点。

中金公司指出,全球市场再次动荡的根源在于明显超出预期的5月份通胀数据,这不仅改变了原有的预期下降路径,而且基本上全面加强了主要子项目,这使得美联储为了实现其控制通胀的政策目标,可能需要引导市场相信一条更陡峭的加息路径。

瑞银财富管理投资总监办公室表示,市场对美联储可能进一步落后收益率曲线的担忧正在增加,美国10年期国债收益率已经达到3.5%。反过来,这将减少美联储宣布胜利和放松加息的空间。

因此,我们认为,美联储经济衰退的风险增加了,未来六个月经济衰退的可能性也增加了。在这种情况下,美联储政策会议将在北京时间周四(16日)上午结束,提供最新的经济预测,这是近年来最重要的会议之一,对金融市场的前景至关重要。投资者可能需要根据美联储的利率表决进行调整,以假设未来几天的市场波动性可能很高。同时,面对市场的加剧冲击,投资者不仅可以为流动性做好准备,还可以考虑继续投资价值策略,通过另类投资实现防御性布局和多样化。瑞银财富管理投资总监指出。

博世基金指出,回顾过去,通胀预期再次上升。预计美国通胀将在第三季度保持在较高水平,并将在第四季度下降,但总体下降幅度可能有限。美联储通过温和收紧寻求增长和平衡通胀变得越来越不切实际,资产价格在短期内将出现更大的波动。

博世基金表示,第一季度市场对随后增长放缓的担忧,尤其是一些领先的零售和科技公司的业绩低于预期,而财务状况将继续收紧,通胀将增加增长压力。


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