近日，北交所与新三板公司公布年报预约时间表。现在，有83家北交所的上市公司已经预定年报披露时间，其中盖世食品，同享科技，锦好医疗和其他公司将率先披露，这已经有超过九成的上市公司在年报披露时进行了预约，一些新三板挂牌公司准备在春节前一月开始披露年报。

目前，北交所83家公司已经公布年报预约披露时间，最早的是盖世食品定档于2022年3月11日，最晚者为翰博高新，预约披露时间为2022年4月29日。

1月10日，贝特瑞率先公布了其在北交所上市公司的业绩预告，预计2021年度实现净利润13.5亿元至15.5亿元，较上年同期增长173%至213.44%。

到1月13日记者发稿时，6930家新三板企业中，有6275家公司已预定年报披露时间，占上市公司总数的九成。

面对百年不遇的公共卫生危机，实体经济冰封了很长时间，但全球股票市场却一点也不冷。据国际货币基金组织(IMF)基础数据，2020年和2021年世界经济84%和53%的经济体GDP总量都低于疫情发生前水平，全局性通胀率上升，滞胀风险开始显现。

不过，全球股票市场则逆势上升，2021年，MSCI指数上升16.8%,2019年至2021年，MSCI全球指数、MSCI发达国家指数和MSCI新兴市场指数累计上涨65.7%，71.5%和27.5%。作者认为，经济与股票市场的冷、热背离深刻体现了宏观经济运行的复杂性、全球流动性充裕、资产配置偏好的大类，新兴经济赛道的兴起与投资者的乐观情绪共同构成了资本市场短期繁荣的原因，而且这些因素的改变也会对未来市场运行产生重大影响。

投资于股市的资产配置。在资产配置大型化的轮回中，伴随着宏观经济环境和利率走势的变化，全球基金纷纷退出了固定收益类市场，转向了大宗商品市场和权益市场。债市结束了过去10年的整体强势，市场趋势放慢。国际机构投资者的资产配置结构发生了显著变化，市场流动性开始向股市注入。据美银公布的报告，在2021年，全球股市流入资金超过1万亿美元，超过过去20年的总和。

大量的资金推动了全球股市的上涨。在新冠肺炎爆发初期，全球供应链由于疫情隔离和封锁措施几近崩溃，经济增长一度被按下“暂停键”。为了应对经济萎缩，世界主要经济体普遍采取了宽松的货币政策，并采取了财政刺激政策，以提振经济。从2020年2月起，美国相继出台了9万亿美元刺激方案，超过了2020年总GDP的40%，几乎是2008年美国应对19,000美元的金融危机财政刺激方案的五倍。其它重要国家也采取了相应的财政刺激政策，例如，到2020年，英国出台了超过2800亿英镑的财政刺激计划，在2021年的总财政援助中，更是超过了4000亿英镑；日本应对疫情的冲击，总额高达108万亿日元和78.9万亿日圆的经济刺激计划在2020年和2021年开始实施。国家采取大规模和频繁的刺激政策，极大地提高了市场的流动性，从而全面提高了资产价格，推高了全球股市。

冒险意愿一直是正面的。愈是逆境，人类社会的精气反而愈容易凝聚。在同疫情对抗的过程中，全球防疫成效逐步显现，疫苗的顺利上市，特别是发达国家疫苗接种比例的稳步提升，给人们带来抗疫成功的希望。经过一年多时间，积累了抗疫经验，预期疫情防控常态化，加上全球经济复苏持续推进，使新变异毒株对疫情反弹的负面影响边际递减，心理上积极乐观。同时，金融资产价格的持续走高，也稳定了投资者信心，增强了股市参与度，全球风险偏好持续向好。另外，这一疾病爆发不仅导致工作岗位减少，导致个人在股市上寻找更多收入的机会，还会降低居民支出，从而使储蓄部分流入股市。

新兴经济的崛起丰富了投资标的。这一流行病的扩散加快了经济结构的变化，一方面，疾病的爆发对传统的经济模式造成了冲击，例如，隔离、封锁等，非线上服务受到了打击；另一方面，疾病爆发的冲击促使商业模式革新，例如，远程合作，手机等在线服务平台获得了越来越多的新应用场景。新兴经济企业如雨后春笋般涌现，创造了大量的投融资需求，给资本市场注入了新的活力。资讯科技、传媒、电信、医疗、生命科学、工业市场等行业都表现出色，在今年美国、香港和A股IPO市场中占到了近七成。疫情爆发期间，美国SPAC的上市机制也有了突破性的增长，2020年共上市248宗，总筹资额达到833亿美元，远超过去3年的总和；2021年的IPO数量依然强劲，IPO数量超过了500宗。2020年，在香港上市的新经济企业市值已达14万亿港元，约占香港市场总市值的27%。通过培育资本市场，更新了经济增长新动能，优化了经济基本结构，夯实了股市繁荣的物质基础。

展望2022，笔者对全球股市发展持谨慎乐观的态度，推动股市上涨的四大动力仍将继续演变，相互影响。首先，全球紧缩的速度正在加快。联邦储备局已经放弃了“通胀暂时论”，加速缩小资产购买规模，给出了更为激进的加息曲线，并且已经开始讨论缩表问题。这一阶段美联储虽然对紧缩节奏做出了明确指导，但也进一步强调了对政策基调的选择，经济复苏进程和高企通胀或会加快政策转变。伴随着持续的通货膨胀和货币紧缩，股市恐会出现总体估值压缩。