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危险信号! 投资人风险偏好创历史新高 华尔街老将警告2013年的“缩减恐慌”可能再现

时间:2021-07-26
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  周五(7月23日),U.S. Global Investors的首席执行官、著名风险投资家弗兰克·福尔摩斯 (Frank Holmes) 指出,目前投资人的风险偏好已经升至历史高点,这是一项危险的信号,一旦美联储货币政策转向,投资人可能会反应不及。

  虽然经济增长强劲,但大流行的冲击仍然存在,首次申请失业救济人数仍处于较高水平,商业航空旅行,尤其是商务旅行,尽管有改善的迹象,却还没有完全恢复。而美国政府正持续前所未见的支出和印钞,受刺激措施影响,今年美国赤字预计将达到3万亿美元,与此同时,美联储持有的总资产正达到9万亿美元。

  政府提供的大量资金流入了股票和其他风险资产,根据晨星的数据,今年前六个月,共同基金和ETF的净流入为7220亿美元,这是自1993年以来的最大半年度金额。Axios的报告显示,截至2020年底,被动追踪标普500指数的基金规模,达到创纪录的5.4万亿美元,。

  数据表明,投资者的风险偏好处于历史最高水平,股票占家庭金融资产的百分比有史以来首次超过40%,更重要的是,美国人以前所未有的规模进行保证金交易,截至6月底,保证金账户总额达到创纪录的8820亿美元,比去年同期增长50%。

  问题在于,谁在进行这些投资? 这在很大程度上要归功散户投资者的数量激增,在首次公开募股 (IPO) 之前,Robinhood表示它现在拥有多达1800万用户,几乎是2019年的两倍。

  Robinhood受到年轻、经验不足的投资者的青睐,因为交易是免费的,而且该公司成功让投资变得有趣,其用户的平均年龄为31岁,他们中的许多人是首次进行投资。

  福尔摩斯澄清,他并不是说散户投资者数量的增长是错的,就投资而言,不承担风险就没有回报,他也很高兴越来越多的美国人参与了股市,近几个月来,许多在Robinhood上的年轻用户进行了一些非常有利可图的投资,包括航空股。

  但同时他认为,自疫情来袭以来,我们所看到的美联储大量印钞的情形是不可持续的,如果投资者不谨慎,恐怕在政策制定者将货币政策正常化时,他们会损失惨重。

  一个比较近期的例子是发生在2013年的“缩减恐慌”,当年5月,时任美联储主席的本·伯南克 (Ben Bernanke) 暗示央行将放缓购债步伐,美债收益率立即飙升,股市下跌。而那时,美联储的资产负债表仅略高于3万亿美元,比现在少两倍半。

  就目前而言,现任主席鲍威尔表示,随着经济继续复苏,缩减规模仍然“很遥远”,但福尔摩斯敦促投资者做好准备,无论是在购买房地产、增持黄金和贵金属,还是投资比特币和其他加密货币。

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