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焦炭现货价格三轮下跌 钢厂利润恢复

时间:2022-11-23
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近日,市场上传出消息,“根据煤焦钢市场现状,自11月22日零时起,潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等地焦炭生产企业湿熄焦上调100元/吨,干熄焦上调110元/吨”。

记者发现,11月初焦炭价格全面下跌,截至11月10日,共下调三轮。21日,多家焦化企业发布涨价函。

“焦炭现货价格三轮下跌后,钢厂利润恢复,部分焦炭企业开始第一轮焦炭价格上涨,但考虑到成品利润较低,部分钢厂对原材料价格上涨有抵触情绪,焦钢企业继续游戏。”东证期货黑色研究员王新通表示,本轮涨价的主要原因是钢厂利润有所恢复,焦煤价格止跌企稳。从基本面看,焦炭供应方面,随着厂内库存下降,下游提货增加,焦化厂开工率上升。需求方面,成品表需求持续下降,钢厂日均铁水产量下降至224万吨/天,需求下降。库存方面,下游按需补仓,厂内库存压力降低。总体来看,基本面仍较弱,涨价主要得到需求改善和冬季储存预期的支撑。

11月21日,主流市场焦炭企业开始首轮提价,湿熄焦价格上涨100元/吨,干熄焦价格上涨110元/吨。焦炭价格上涨的主要驱动力是焦化利润的修复预期。同时,钢厂对焦炭春节前补货的预期也增加了焦炭企业提价的信心。

记者发现,9月份焦炭现货价格也出现了一轮上涨。与9月份的涨价相比,基本面有哪些变化?

中钢期货煤焦研究员冯艳成告诉记者,在利润方面,调查数据显示,目前全国独立焦炭企业平均吨焦亏损约180元,较9月份明显扩大;另一方面,由于前期焦价三轮盈利和近期钢材价格反弹,钢厂吨坯亏损范围缩小至80元左右,与9月下旬相当。相比之下,焦钢企业的亏损状态没有改变,但焦钢企业的亏损程度比前期有所扩大。供需方面,焦炭企业产能利用率保持较低水平,比前期低10个百分点左右;同时,需求端钢厂高炉产能利用率较前期有所下降,日均铁水产量较前期下降约15万吨。因此,目前焦炭供需两端处于相对疲软的状态。

据悉,自9月份以来,焦化企业亏损已持续两个多月。焦化企业主动减产意愿强烈,日均产量较9月初下降近14%,企业和港口库存压力明显释放。虽然钢厂的生产强度明显低于前期,但上周一些钢厂开始为冬季储存做准备,焦炭需求逐月增加。

“目前,在焦炭企业大幅减产的情况下,焦炭总库存创历史新低。同时,随着钢厂冬季储存的临近,焦炭需求有望分阶段改善,整体供需基本面偏好。本轮焦炭价格上涨与上一轮相似,是焦炭企业大幅减产的逻辑,下游面临节假日补货需求。”中信建投期货黑色系研究员张少达说。

未来还有多少上涨空间?

在这方面,王新通认为,随着下游库存补充,焦炭现货价格开始上涨,预计将有一到两轮上涨,但空间有限。目前仍处于需求下降阶段,焦化利润的恢复主要取决于焦煤价格的下跌。就目前焦化企业的利润而言,如果短链化工企业仍能维持在盈亏平衡线附近,化工生产较好的企业略有盈利,但那些没有化工生产支持的焦化企业仍处于盈亏平衡线以下。随着焦化产能的逐步增加和需求的减少,焦炭的供应弹性更大,焦化企业可能仍保持低利润状态。

“在焦化利润修复预期下,焦炭现货价格上涨有望实实施,上涨空间预计约三轮,但考虑到钢厂也处于亏损状态,焦价上涨节奏可能不如下跌顺利。”冯艳成说。

目前煤焦市场的矛盾点是什么?

“目前煤炭焦炭市场有两个主要矛盾:一是钢厂利润低。大多数钢厂仍处于亏损状态,钢铁需求面临季节性收缩,剩余时间利润难以扩大,将明显限制煤焦的消耗强度。二是煤焦总库存处于历史最低水平,下游需求端库存与正常冬季储存库存差距较大,下游库存补充将对整体库存产生强烈影响。虽然目前钢厂的消费强度一般,但冬季储存差距较大。一旦下游开始补充库存,煤焦需求将分阶段显著改善。因此,从一个多月的时间周期来看,焦炭价格焦炭价格预计将强劲波动。”张少达说。

王新通认为,随着前期焦煤价格下跌,焦化利润得到修复,焦炭企业原料煤库存处于低位,焦炭企业采购热情提高,部分超卖煤炭出货顺利。最近,一些煤炭种类的在线拍卖交易有了不同程度的上升,并愿意支持价格。供应方面,近期煤矿生产正常,但主要产区山西部分地区仍有疫情,煤矿生产仍受到一定影响。在需求方面,高炉建设继续下降,需求疲软。在库存方面,随着下游采购的增加,煤矿库存下降。

对于未来市场,王新通认为,下游需求没有明显改善,短期现货价格仍可能上涨,但上行空间有限,一旦现货价格超过上涨,将直接影响冬季储存。市场可能主要是振荡趋势,注意补货。

冯艳成还认为,近期刺激国内外市场情绪复苏的政策已在盘面上反映,期货价格缺乏进一步上涨的动力。在基本面低迷的情况下,盘面可能呈现出疲软的振荡趋势。


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