周二(11月15日)FioreGroup首席执行官FrankGiustra世界上几乎每个国家的央行都有黄金，而加拿大则成为罕见的例外。这就是为什么这是一个错误。

Giustra指出黄金是一种货币。比特币并不像加密货币爱好者想要相信的那样闪闪发光的宠物石。在这个新的数字世界里，它不再是一种不再有用的古董乐器。黄金作为一种货币已经有几千年的历史了。虽然纸币有时出现，有时消失，但黄金一直保持着它的价值。

所以，世界上几乎每个国家的央行都有黄金作为外汇储备的一部分。

在过去的20年里，加拿大出售了所有的黄金储备，其中大部分在21世纪初以最低的价格出售，这使得“硬通货”几乎所有读过经济史书的群体和人都感到震惊。

在2022年5月接受Kitco在新闻采访中，加拿大央行(BoC)前行长道奇(DavidDodge)解释了银行决定出售其黄金资产的原因。“显然，持有黄金是要付出代价的，而持有美丽国家，中国或欧元债券将带来回报。”“这是一个强大的观点。认为我们的国际货币体系足够稳定，能够持有古老的黄金稳定工具是不合理的。”

Giustra我不同意这种观点，说他完全错了，很有礼貌。尽管存储成本是持有黄金的一个因素，但值得注意的是，自2000年以来，黄金已经上涨了六倍，比许多资产要好，包括标准普尔500指数。更糟糕的是，自从加拿大出售黄金以来，道奇提到的债券回报率一直徘徊在接近零的水平。

了解加拿大央行为何继续执行“无黄金”政策，Giustra向穆伦比德(MartinMurenbeeld)寻找一些答案。他擅长黄金和外汇市场，以及国内外的金融和经济趋势，并出版了每周黄金监测。在他看来，加拿大不需要持有黄金，因为在他看来，加拿大元是一个美丽国家的卫星货币，这使加拿大成为美丽国家货币集团的一部分。如果加拿大银行需要流动性，它可以使用与美丽国家的联邦储备系统交换配额。

当市场紧张时，中央银行稳定市场的货币交换协议。鉴于美国拥有世界上最大的黄金储备，他相信加拿大基本上可以在美国骑自行车。穆伦比德将“美国货币集团”与欧洲及其欧盟货币集团相比。这是合理的，但与加拿大不同的是，即使是欧盟最小的合作伙伴也有黄金。德国有3300吨黄金，葡萄牙有382吨黄金，这是欧盟的主要经济伙伴。

自1995年以来，已有4.6万吨黄金从西方运往东方。买入仍在继续。自2010年以来，世界各地的央行一直在囤积黄金，最近仍在加速。今年第三季度，央行购买了惊人的400吨黄金——其中许多是匿名的。可能的买家包括中国、俄罗斯、印度和沙特阿拉伯。如果没有目的，他们为什么要这样做？Giustra可能的原因之一是，在黄金的支持下，任何新的交易货币都可以获得与美元竞争所需的可信度。(请记住，即使是美元和历史上所有其他货币在婴儿期也需要黄金支持。

Giustra询问世界黄金协会(WGC)斯莫尔伍德主席(RandySmallwood)，为什么世界各国持有黄金并继续增加储备？

斯莫尔伍德指出，这是因为黄金有很多好处。作为其他外汇储备的分散工具，黄金提供流动性、安全性和回报（如果从长远来看）。黄金与其他传统储备资产的相关性也很低，这使其成为一种很好的对冲资产。它与政治无关，因为它不是任何人的责任，因此它与任何特定国家的政治无关。它可以存放在家中，提供更高程度的安全，避免外国力量的潜在干扰。最后，黄金可以用作有价值的抵押品：在最近的事件中，黄金被用作抵押品，以获得严重紧张时期的硬通货流动性。

根据世界黄金协会对全球央行投资组合储备的分析，Giustra他认为5%到40%的黄金配置比率是最好的风险回报比率，但他认为这个范围的上限对加拿大来说是不现实的。如果利率为5%，相当于100吨黄金，如果利率为40%，则相当于800吨黄金。

斯莫伍德总结道：“是时候让加拿大像成年人一样成熟了。我们应该建立一个独立的、真正的央行储备，独立于美丽的国家和美元，并经受住质量测试。现在是美元估值如此强劲的时候了。”

考虑到美元危机和/或全球货币体系的前景，这是一个值得加拿大央行考虑的建议。