近日，上证综指徘徊在3000点，多次突破3000点。4月27日触及最低点2863.65点。本月以来，两市成交量低迷。

a股价格低迷的主要原因如下：1。虽然疫情拐点出现，但在疫情下，经济面临压力，产业链受阻；2.美国进入加息周期，仍对a股政策溢出产生影响；3.继续推进国内稳定政策，召开多次重大会议；4.估值优势明显，但市场资金进入缓慢，缺乏信心。

展望未来，随着疫情的好转，恢复工作和生产发生了重大变化，悲观情绪可能会有所改善。预计政策将大规模推动企业恢复工作和生产。随着指数下跌，风险逐渐释放，低估值优势突出。

中国许多地方的疫情已经爆发。截至5月8日，新确诊病例415例，其中上海322例，北京33例，广东28例，河南14例，青海2例。然而，进入5月后，新感染人数迅速减少，疫情迎来拐点。

疫情的爆发抑制了经济。疫情阻碍了产业链的供应链。4月份制造业PMI为47.4%，较上月下降2.1个百分点，继续大幅收缩。疫情持续蔓延导致市场需求下降，PMI新订单指数为42.6%；外围市场大幅收缩，4月份新出口订单为41.6%，较上月下降5.6个百分点。3月份工业增加值同比增长5%，低于预期5.09%。在三驾马车中，3月份制造业投资同比增长15.6%，基础设施投资同比增长10.48%，房地产投资同比减少34.6%；3月份社会消费品零售总额为34233.1亿元，同比减少3.53%；4月份出口同比增长3.9%，低于预期。

美国的加息周期如期到来。5月5日，美联储宣布将加息50个基点，将联邦基金的利率目标范围提高到0.75%至1%，并将从6月1日起的未来三个月逐步加速至每月减少950亿美元。自2000年以来，美联储首次加息已达到50个基点，显示出加息的紧迫性。

美联储的货币收紧表明，美国将进入经济增长放缓的阶段。根据历史经验，美国的加息周期对新兴市场有很大的影响。在中国，美国加息加剧了人民币贬值的压力，利差收窄增加了资本流出的吸引力。

随着美元指数的持续走强，人民币汇率自4月中旬以来迅速贬值。一方面，人民币贬值源于美联储加息和美国走强；另一方面，它源于国内疫情干扰下经济本身的阶段性疲软。人民币贬值预计将增加资本外流，但另一方面，人民币贬值将促进出口企业。

4月13日，国务院常务会议召开，部署促进消费的政策措施，帮助稳定基本经济板块，改善民生；决定进一步加强出口退税等政策支持，促进外贸稳定发展；采取措施加强金融支持实体经济，引导市场实体降低融资成本。1.金融政策。针对当前形势的变化，鼓励拨备水平较高的大银行有序降低拨备率，及时利用存款准备金率等货币政策工具，进一步加大对实体经济的金融支持力度，特别是受疫情严重影响的行业和中小微企业、个体工商户，合理盈利实体经济，降低综合融资成本。2.消费应对疫情影响，促进消费恢复和发展。确保基本消费品供应和价格稳定；扩大关键领域消费；引导商业流通企业和电子商务平台延伸到农村，促进品牌质量消费，深化消费限制。加强消费保障。3.贸易加工贸易企业在实施出口产品退税率一致政策后，应当退还未退税金额，允许转入进项税抵扣增值税。将出口信用保险赔偿视为外汇，并处理退税。加快退税进度，实施整个在线处理过程。提高出口货物的退货和清关效率，制定方便跨境电子商务的退货和交换政策，更方便可靠的企业清关和退税，严厉惩罚欺诈性退税。金融、消费和外贸决议再次发出了稳定增长的信号，加强了对股市的政策支持。目前，该指数仍受到政策支持和经济疲软的双重影响，主要是结构性市场。

央行将存款准备金率降低0.25个百分点。决定在4月25日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。为加大对小微企业和农业的支持力度，在降低存款准备金率0.25个百分点的基础上，未跨省经营的城市商业银行和存款准备金率高于5%的农村商业银行将额外降低0.25个百分点。央行表示，目前的流动性已经处于合理充裕的水平。降低存款准备金率的目的是优化金融机构的资本结构，增加金融机构长期稳定的资本来源，提高金融机构的资本配置能力，增加对实体经济的支持。二是引导金融机构积极利用降低存款准备金率的资金支持受疫情严重影响的行业和中小微企业。第三，通过金融机构的综合传导，降低存款准备金率每年约65亿元。

4月26日，中央财经委员会召开第十一次会议，强调全面加强基础设施建设，构建现代基础设施体系。会议建议加强交通、能源、水利等网络基础设施建设，重点建设网络。补充网络。加强链条。

4月27日，国务院常务会议召开。会议提出加强稳岗促就业政策，保持就业稳定和经济稳定运行；听取交通物流安全工作报告，进一步开放堵塞点和循环。国务院建立了工作机制。协调防疫工作。物流供应畅通，国际国内物流畅通。一是确保交通骨干网络的高效运行。督促收费站和服务区开放，疏通机场和港口集中运输。二是开放物流微循环。促进因疫情关闭的快递等网点恢复运营。确保农业材料和农产品的运输。三是加强重点地区、行业和企业的物流安全，充分利用应急物资中转站，实施非接触式连接。第四，加强对货运经营者的帮助。5月1日至年底，符合条件的快递收入免征增值税。尽快启动1000亿元再融资，支持物流仓储等企业融资。合理支持汽车贷款延期还款。第五，我们应该确保汽车贷款延期还款。

4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议调整了当前的经济工作：预防疫情，稳定经济，安全发展。会议指数应努力实现年度经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理范围内，预计5.5%的经济增长目标仍将保持；动态清算不可动摇，但关键风险应有效控制，无系统性风险底线。

4月30日，上海召开防疫新闻发布会，提出上海首批白名单企业复工率超过80%。按照重点有序推进的原则，继续保障汽车、集成电路、生物医药、化工等重点产业链的恢复。近日，第二批1188家白名单企业推出，部分地区也推动了一批合格企业复工。

中央银行副行长陈玉露表示，将尽快推出1000亿元再融资，支持物流仓储等企业融资，加强对货运经营者的帮助，为协调疫情防控和经济社会发展提供更有力的财政支持；加大对银行特别是中小银行永久债券发行的支持力度，支持提高银行资本水平，提高银行信贷能力；推动金融机构继续降低收费，造福企业和人民，更好地发挥政府融资担保的作用，促进金融机构以市场化的方式向实体经济合理盈利。

目前指数估值处于历史低点。沪深300指数PE为11.72，PB为1.34；上证50指数PE为9.54，PB为1.18；中证500指数PE为19.04，PB为1.55。

资本流入放缓。截至5月9日，4月新成立47只基金，共发行7.56亿只。全市共有9628只基金，净资产250763.4亿元；其中股票型基金12只，40.84亿只，全市股票型基金1837只，净资产2061.04亿元。截至5月10日，沪深两市两融余额为1521.21亿元。